武汉城建极力找钱 融资平台承担413.57亿元重任

原标题：“祖国立交桥”，中部新马车

2012年6月，武汉新港重点建设项目——纱帽港区公用码头正式开工。这个项目投资3.9亿元，是市政府到香港招商引资来的，建设资金完全来自项目公司自筹，深水港口将交由项目公司统一经营。

虽说武汉市计划“十二五”期间，投资300亿，建成10个物流园，但武汉市交委并不担心资金问题，市交委办公室主任吕作武对南方周末记者说：“根本就不担心招商引资的问题，想要进园的企业排着队呢，我们要做的是筛选更有实力的企业。”

而湖北咸宁市算是傍上了一个金主，中国交通集团分别投资30亿元、13亿元和67亿元建设三条高速，采用BOT+EPC(建设-经营-转让+设计-采购-建设)模式。

在这之前，咸宁成立交投公司，用已经收储的土地作为抵押，向银行贷款，用了一年多时间才筹到1.6亿元。相比之下，中交集团的投资算得上掷地有声。因此，咸宁与中交集团的合作，也被赞许为“咸宁模式”，在全省推广。

不过，高速公路、城际铁路等基础设施建设存在投资大、周期长、收效慢且存在一定政策风险并需要依靠政府信誉等问题，很难吸引到民间资本。

南方周末记者粗略查阅湖北省交通厅的招、中标公告，发现民间资本投资多集中在港口物流业。公路、铁路方面，仅发现麻城-竹溪高速公路麻城至红安段采取BOT模式，由民企天津国泰恒生实业发展有限公司投资。

融资平台担负重任

武汉城建，超过40%的资金来自武汉市投融资平台。武汉市政府也在想尽办法增加武汉城投的现金流。

地方融资平台，承担着最重要的找钱重任。

根据《2012年武汉城建计划编制说明》，总投资962.15亿。资金渠道为：财政资金40亿元(直接投入)，市城投公司等市级投融资平台非封闭项目贷款融资413.57亿元(含各单位垫资建设项目)，利用外资1.13亿元，BT、BOT融资129.47亿元，各区筹资75.86亿元，业主筹资19.43亿元，封闭运行项目筹资282.69亿元。

也就是说，超过40%的建设资金来自武汉市的投融资平台。

武汉市城市建设投资开发集团(以下简称武汉城投)是武汉市最大的城市基础设施开发和公用事业投资的运营主体。2012年政府向公司下达投资任务为229.57亿元，占全市计划的35.45%。

截至2011年底，武汉城投总资产1351.50亿元，负债总额1021.53亿元，其中长期借款占83.84%，资产负债率75.58%。由于武汉市近年来加快了城市基础设施项目的建设，使得公司投资活动产生的现金流量净额出现较大负值，2010-2011年分别为-178.81亿元和-120.46亿元。

武汉市政府也在想尽办法增加武汉城投的现金流，赋予城投公司若干收费职能，如城市路桥车辆通行费、污水处理费等。

ETC(不停车收费系统)便是其中一项，由武汉城投投资运营。从2011年7月开始，凡在武汉市内通行路桥隧道，均需按次征收通行费8元(买年票则需2100元/年)。在此之前，车辆在武汉市区内“六桥一隧一路”通行，一直采取年费制，980元/年，不计通行次数。

ETC正是由武汉城投投资运营。

根据武汉市城市路桥收费管理中心发布的ETC半年运营报告，2011年下半年，共征收车辆通行费4.791亿元。这些通行费的85.9%将用于银行的贷款利息。

找钱，找钱

联发投的找钱模式让邻省湖南艳羡。据湖北省金融办透露，2012年8月17日，湖南省领导专程来到武汉学习联发投多渠道的融资经验。

着急的不止是武汉，湖北省的融资平台一样压力深重。

有着湖北“淡马锡”之称的湖北省联合发展投资有限公司(以下称“湖北联发投”)，是湖北六大省级国有投融资平台公司之一，主要承担城际铁路和城际高速公路等武汉城市圈重大基础设施建设。2011年年初遭遇银行断炊，一直在通过多种融资渠道找钱。

湖北联发投成立于2008年7月，湖北省国资委和武汉城市圈九市国资委作为主要出资人，并引入武汉钢铁(集团)公司、东风汽车公司、中国长江三峡工程开发总公司、中国三江航天工业集团公司、中国葛洲坝集团股份有限公司、湖北中烟工业有限责任公司、中国烟草总公司。截至2011年底，联发投资产总额415.19亿元，负债总额343.88亿元。

从2009年开始，湖北联发投承接武汉城市圈4条城际铁路的建设，项目总投资额约420亿元，其中资本金约210亿元，由铁道部和湖北省政府共同出资建设，湖北省需筹措105亿元。这也是当时全国唯一的部、省共同出资建设的城际铁路。

根据湖北省发改委提出的资本筹措方案，出资由四部分构成：从湖北省地税局统征四条城际铁路建设期相关税费中安排约10亿元；从地方政府债券省级留用部分安排8亿元；引进战略投资者出资和发行人融资30亿元；武汉及其他沿线城市出资57亿元。

其中的30亿元为湖北联发投需要自行筹措的资金数。

2011年，受制于宏观金融环境的变化以及政府融资平台监管政策逐步趋严，联发投正在执行中的银行贷款合同几乎全部终止，银行授信随之取消。

“找钱”成了联发投的第一要务。

2011年5月，联发投与国开金融共同设立“开元武汉城市圈建设发展基金”，总规模200亿元，首期募集40亿元。基金由国开金融和湖北联发投按照49∶51的持股比例共同发起设立，存续期10年，保底收益率12%。国开行湖北分行作为基金的战略合作伙伴，按照不低于3∶7的比例为基金的投资项目提供配套贷款和全面融资解决方案。

同年，联交投还发售了两款共计9亿元的理财产品和一笔15亿元的单一资金信托。

同时，联发投还将融资的触角伸向海外。它从工商银行悉尼分行贷款2000万美元建设武汉新港白浒山码头，首批资金1000万美元已于2012年7月9日入境。

联发投的找钱模式让邻省湖南艳羡。据湖北省金融办透露，2012年8月17日，湖南省专程来到武汉学习联发投多渠道的融资经验。