政府补助对企业价值的影响不只为正

原标题：政府补助对研发创造企业价值的影响不只为正

国内外的文献对研发创造企业价值的效果进行了大量的争论，但很少考虑补助在研发创造企业价值中的作用。而实际上，补助作为政府干预的最直接的方式，其干预程度对公司价值有显著影响。

据不完全统计，自2006年我国中长期科技发展规划发布以来，政府不断加大对企业创新的支持力度。我国政府研发补助强度占自主研发强度的比例平均达到了44.23%，2008年、2009年的比例都在50%以上，超过了国际惯例50%的比例。

复旦大学管理学院会计系周红表示，在当前的市场环境下，创新已经成为企业差异化战略的一个重要手段，补助可以使企业在产品的品种、性能、质量方面制造差异化，使企业以差异化的产品领先于竞争对手。可以说，补助是企业成长的源泉和内生动力，是企业在激烈的市场竞争中取得长期优势的基本投资保证。

但是，政府补助对研发创造企业价值只有正面的影响么？答案是否定的。

周红表示，如果补助能够激励企业研发，这意味着在补助之外，企业追加了研发的投资。一方面，对于获得补助的企业而言，研发的直接成本、风险和不确定性随之降低，企业就有更大的积极性从事创新。另一方面，补助申请过程中，政府通过同业专家评审，将优质的项目选择了出来，补助就会向市场传递企业研发项目前景良好的信号。

而如果补助不能激励企业研发，补助资金则有两种可能的情况。周红介绍说，一是企业使用补助替代自有资金进行研发，补助具有较低的资金成本，也缺乏事后的监管或者惩罚措施，可能对研发的积极性产生不利影响。二是将补助资金挪作他用，如果企业利用补助资金开发短期见效的项目，那么企业短期的经济利益会得到提高。

在对2007年至2009年的上市公司进行分析的过程中，数据印证了周红的上述想法。当补助激励研发时，补助对研发创造企业价值有促进作用；当补助挤出研发时，补助对研发创造企业价值有显著的降低作用；当补助替代研发时，补助对研发创造企业价值没有显著的影响。

对此，周红建议，从研发补助的数量和金额来看，控制补助资金发放的额度是很重要的一个方面。

目前，从我国的情况来看，补助的强度有些高，补助基本上替代了研发。“补助不宜超过企业研发投入的一定比例，从研究的数据来看，补助占研发的比例在31.41%比较合适。同时，还需要按照行业设置资金补助的比例。”另外，对于补助的方式方法，周红建议说，补助可以采取分批分次的拨付方式，在中期审核或者检查之后，再拨付下期的补助资金，没有完成补助合约规定的，一律取消补助计划。在对来源不同的资金管理上，可以搭建共同的网络平台，资源互通、信息共享，可以按照行业来设置，由行业协会负责管理和运营。