巴菲特与投资者聊足5个小时 选股：看企业长期竞争力

原标题：2013年股东大会上，与投资者聊足5个小时

        巴菲特谈选股：看企业长期竞争力

图为：巴菲特和股东从上午9时30分聊到下午4时

图为：热情的投资者

图为：巴菲特与股东互动

据新华社电一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会，于北京时间昨日凌晨在内布拉斯加州奥马哈市结束，董事会主席沃伦·巴菲特和副主席查理·芒格与来自全球的3.5万多名投资者畅谈投资理念。巴菲特称，美国和中国在未来一段时间会成为最强大的两个国家。

股东大会伊始，因2012年伯克希尔·哈撒韦公司股票增幅低于标准普尔500股票指数，巴菲特向股东表达了歉意。

对此，芒格认为公司从长期来看运转良好，不太在意5年至8年的绩效表现。伯克希尔·哈撒韦公司今年一季度财报显示，当季净利润达到48.9亿美元，同比增长超过50%。受此推动，公司股价现已飙升至近16.3万美元，达到历史最高水平，公司市值也随之位列全球第5位。

遥想巴菲特48年前掌管这家公司之时，股东只有12人，股价也只有19美元。

投资股票的秘诀

核心是企业的长期竞争力

当有股东向二人请教投资股票的秘诀时，巴菲特再次强调了价值投资理念，核心是看企业是否在长期具有竞争力。芒格回答说：“我们就是想知道这家公司10年后会表现怎样，也没有一个数学公式能够准确计算竞争优势。”

还有股东提问说，是不是选择美国最好的20家公司投资就一定会得到高出市场平均水平的回报率。巴菲特则委婉回应说：“市场上有专业投资者，也有业余投资者， 前者需要做大量工作和调研，而这正是许多业余投资者没有时间或兴趣做的事。而大多数人的问题是，想要表现得像个专业人士，但却没有投入达到专业水平所需的时间。”

芒格补充说：“当别人恐慌的时候，我们依然能保持冷静，这是我们的一个竞争优势。”

投资中国的新计划？

巴菲特：在中国没有竞争优势

股东大会临近尾声时，一位来自中国上海的投资者询问巴菲特是否有新计划投资中国，巴菲特表现得比较保守，认为在中国没有竞争优势。

股东大会从美国时间早上9时30分开始直到下午4时结束，除中午1小时午餐时间外，巴菲特与芒格一直在主席台回答问题。

“投资纸媒我就好这一口”

——巴菲特精彩回答摘录

股东大会上，巴菲特以“早上好，我有点疲惫”作为开场，接下来，有超过3.5万名股东、媒体工作人员等聆听了巴菲特的真知灼见，有许多与会人员向巴菲特和芒格发问并得到了回答。

问：为何钟爱报纸这一行业？

巴菲特：所买报业价格相对盈利都很低廉，而且对自己投资的28家报纸保持自信，预计即使在利润下滑的情况下，还是会有10％的税后回报。

搭档芒格幽默地补充，也许你对报纸情有独钟，如果这样的报表放在其他行业，你就不会买了，“这就是一个例外。我们就是好这一口。”

问：为何不买苹果股票?

查理·芒格：我们知道伯灵顿北方未来数年会有竞争上的优势，但是我们不知道苹果会怎么样。你必须理解一间公司和它的竞争地位，这不是数学能够揭示的东西。

巴菲特和芒格表示，在选择股票的时候不应该关注数字。

巴菲特在之后继续补充说，“如果只是依靠数字的话，我都不知道应该怎么管理钱。”查理·芒格插了一句说，“你肯定会做得很糟。”

问：如何看待房地产泡沫？

芒格：在那段时间，你不买房就觉得自己很蠢，因为你没有像其他人那样赚钱，因此这是典型的疯狂泡沫。如今人们知道房价也会下跌，就如同上涨一样。

未来十年内我相信中国的房地产泡沫会来一次剧烈的波动，单边上涨的资产价格在这个地球上不存在！

问：为什么选择你的大儿子霍华德·巴菲特成为公司非执行董事，而他没有任何业务经验？

巴菲特：他的工作是确保在挑选CEO时不犯错误。他的工作是保留公司文化，不是去运营企业，公司文化对于伯克希尔至关重要。如果我们挑错了CEO，那么非执行董事长就非常重要，他要做出变化。需要他保护文化。他不会幻想要自己去运营业务。他只需要担心是否需要换CEO。