巴菲特：股神不是一天炼成的

聚焦巴菲特2013年股东大会

对82岁的巴菲特来说，535亿美元身家、福布斯2013年全球富豪榜第四，只是他现在的标签之一。成名多年，“股神”是他最大的光环。

不过，股神不是一天炼成的。在他“成神”的路上，《聪明的投资人》这本书和作者格雷厄姆居功至伟；此外，他宁可不拿工资也要为最仰慕的人工作，苦候三年痴心不改；买入看好的股票，一持有就是十几二十年……天资加上努力、耐心，这样的人没有道理不成为传奇。

股灾中孕育的股神

“1929年秋天股市大崩盘的时候，我的生命开始孕育。”巴菲特这句话，与他的“股神”身份形成奇妙映照。

那是全球有史以来最惨的大熊市，美国开始历史上最严重的经济大萧条，股市连跌三年，数千人亏到跳楼自杀。巴菲特的父亲霍华德当时是内布拉斯加州奥马哈市的一个股票经纪人，血本无归之下只能呆在家里。10个月后，1930年8月30日，股神巴菲特横空出世，当时，股市已经复苏，一切风平浪静。

三岁看大，七岁看老的古训可能真有点道理，巴菲特很小就表现出对财富的深深痴迷。五岁时他就在家门前摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇火。上中学时，除做报童外，他还与朋友合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板挣外快。11岁时，他就开始炒股，以每股38美元的价格买进3股城市设施优先股股票，在股价升至40美元时抛出，扣除佣金，赚了5美元。

1947年，“身家”5000多美元的巴菲特进入著名的沃顿商学院。不过，他觉得那里的老师无法传授给自己“赚钱的技巧”，便将大部分时间放在费城的一家股票经纪公司中。

1949年，巴菲特放弃沃顿，转回内布拉斯加大学。他一边干着全职的工作，一边打桥牌，一边却拿到了学业成绩A。由于不修边幅，他去哈佛商学院读硕士的申请被拒绝，失望之中，他读了本杰明·格雷厄姆所著的《聪明的投资人》一书，顿悟投资真谛。

经过努力，巴菲特终于申请成功进入哥伦比亚大学商学院。在那里，他如饥似渴地钻研着格雷厄姆的理论，得到了格雷厄姆执教22年来唯一给过的“A+”。

宁可不拿钱白打工

经常有学生问巴菲特：我该去为谁工作？巴菲特总是回答：去为那个你最仰慕的人工作。他是这么说，也是这么做的。

1951年，巴菲特即将从哥大毕业，他只有一个想法，做自己最喜欢的投资工作。而他最仰慕的大师格雷厄姆在纽约有一家投资管理公司，如果能进去工作，无疑是最完美的选择。心切之下，巴菲特甚至向老师提出可以不要一分钱工资，结果被婉拒了。

巴菲特只好回到故乡奥马哈，到父亲的股票经纪公司做股票经纪人。不过，他一直和格雷厄姆保持通信，主动要求为他做些特别的证券分析研究工作，就这样过了三年。

1954年，巴菲特梦寐以求的工作机会终于来了。格雷厄姆写信通知他可以到公司来上班了。巴菲特唯恐老师改主意，马上赶到纽约报到，对工资问也不问。

上班后，他发现自己的年薪高达12000美元，足够他在纽约郊区租一栋带花园的公寓并养活怀孕的妻子了。

1956年，格雷厄姆宣布退休，投资公司解散。巴菲特带着他从格雷厄姆那儿学到的投资真经和投资经验重返奥马哈，创立了自己的投资合伙公司，开始了自己的传奇投资生涯。

巴菲特只为自己的偶像格雷厄姆工作过，从此之后只为自己工作。

巴菲特一直强调，向格雷厄姆学习、为格雷厄姆工作对他有多么大的影响。他曾在公司2000年年报中提到：“50年前我在哥伦比亚大学开始学习格雷厄姆教授的证券分析课程。在此之前的十年里，我一直盲目热衷于分析、买进、卖出股票。但我的投资业绩却非常一般。从1951年起我的投资业绩开始明显改善，原因非常简单：当时在格雷厄姆大师门下学习几个小时的效果远远胜过我自己过去十年里自以为是的天真思考。”

帝国从纺织厂开始

1957年，27岁的毛头小子巴菲特成立投资俱乐部，开始掌管30万美元资金。随着一路投资顺风顺水，到1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中100万属于巴菲特个人。

手里有这笔钱垫底，一直在旋转玩具制造业和无烟煤生产方面进行投资的巴菲特开始在市场上寻找新的“猎物”，一家名叫伯克希尔·哈撒韦的纺织制造厂就此进入他的视野。

1964年，巴菲特以7.6美元的价格购进第一批股票，并增持这家濒临破产企业的股份。到1966年，他从经济上已控制了伯克希尔公司并成为公司董事。从那时起，巴菲特开始在这个平台上打造他的投资帝国。

1966 年美国股市牛气冲天，巴菲特却坐立不安。尽管他的股票都在飞涨，他却很难再找到价值被低估的股票了。1968年5月，股市全线翻红时，巴菲特很“不合时宜”地通知合伙人，他要隐退了。1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段，面对连创新高的股市，巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就悉数全抛，开始韬光养晦。

果不其然，从1970年开始，美国股市就一路下降，持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了衰退期。可一度失落的巴菲特却又来了精神，因为他看到了财源即将滚滚而来──他发现了太多的便宜股票。于是巴菲特开始出击，几年之内便成为迪斯尼、《华盛顿邮报》等众多知名企业的主要股东。

一直以来，巴菲特都难以掩饰对优质消费股的偏爱，从飘柔洗发露、吉利或博朗刮胡刀，到可口可乐，都是他乐意投资的。其中，1988年，巴菲特买入可口可乐股票5.93亿美元。此后不断增持，如今已成为可口可乐最大股东，目前持有的4亿股，占他所持全部股票的20%。他不止一次在公开场合表示，将永久持有可口可乐的股票。

“挖深沟”“躲恶龙”

巴菲特一直坚信“聪明与投资获利之间不能画等号”，他的例子就是牛顿。

牛顿在血本无归后才大彻大悟地说出“我有办法计算天体的运行，但无法预测股民情绪”。对此，巴菲特说，“世上最聪明的人”牛顿尚在股市失手，可见智商并非赚钱的必然条件，而巴菲特的诀窍在于不给自己一无所知的领域投资。

2000年，全世界股市出现了网络概念股，巴菲特却称自己不懂高科技，没法投资，并预言技术网络泡沫将破裂。

2003年第二季度开始，反映技术股走势的美国纳斯达克指数持续下泻，从5000点一路跌穿2000点，许多华尔街投资商身家一落千丈，但始终坚持投资保险、零售等旧经济公司的巴菲特，控制的上市公司则逆势而上，大赚33亿美元。

在金融危机中，巴菲特亦显示出精准的政治判断能力。2008年10月，巴菲特以50亿美元投资换取高盛5万股股息率为10%的优先股，并以每股115美元价格购买了高盛总值50亿美元普通股的认股权证。其间，他把富国银行、纽约梅隆等作为主要标的物，来回操作，几十亿美元收入囊中。

之所以在当时大举介入金融股，是因为巴菲特判断美国金融机构必然受到强有力的政府支撑，大到不会倒。从后来美国政府的救市举措看，这样的判断是正确的。

巴菲特总结他成功的经验就是避开风险。在伯克希尔工作的投资经理们定期会收到巴菲特寄给他们的一封长度不超过两页的信，在信中巴菲特总是念念不忘避险经： “你们不要忘记，经营企业如同守城，应当先考虑挖一条深沟，以便将盗贼隔绝在城堡之外。”“我们不一定要杀死恶龙，只需躲开它离它远点，我们就可以做得很好。”

鲜为人知的保险巨头

实际上，除了“股神”的称号，巴菲特还是一位鲜为人知的保险业巨头。几十年来，他陆续收购了几十家保险或再保险公司。他不止一次在致公司股东的信中说道，保险与再保险是伯克希尔公司的核心业务。

准确地说，巴菲特成功的关键就是融保险家、企业家、投资家三位于一体。

简单投资一眼看到十年后

“我不看股价的变动，不听人谈论下一季度的利润，也不看走势图。我只观察企业本身。观察企业有什么意义呢？它使我必须去理解这个企业。有非常多的企业我无法理解。我能理解可口可乐，理解吉利，也理解箭牌口香糖，我能理解这些。我在这里所说的‘理解’的意思是，可以清晰地看到这个企业10年或15年以后的状态。 这才是‘理解’企业。”巴菲特这样解释他的“简单投资”哲学。

随着中国经济的转型，扩大内需成为新的经济增长点，“收入倍增计划”和城镇化等政策利好因素，直接对2013年乃至今后10年的消费股板块构成支撑。在这一领域，或许你可以运用巴菲特的简单投资学，挖掘到中国式的“可口可乐股”，就如买到光线传媒而大赚一样。