银行闹钱荒致债券利率猛涨 汉企70亿发债需求减半
原标题:汉企70亿发债需求“自宫”近半 银行闹“钱荒”致债券利率猛涨 近日,武汉一家3A评级的大型企业,本来打算本月底发行70亿短期融资券,但因目前银行闹“钱荒”,债券利率大幅飙升,企业决定主动缩水至
原标题:汉企70亿发债需求“自宫”近半
银行闹“钱荒”致债券利率猛涨
近日,武汉一家3A评级的大型企业,本来打算本月底发行70亿短期融资券,但因目前银行闹“钱荒”,债券利率大幅飙升,企业决定主动缩水至40亿,等“钱荒”缓解之后再考虑发债。每到年中,因考核任务,银行都会闹“钱荒”。但为何今年闹得人尽皆知?
业内人士分析,有两个方面的原因:其一,前期银监会发布的“8号文”,导致当时理财产品发行量大幅萎缩,从市场上获取的资金断流;其二,往年央行都会往市场注水保持流动性,但今年监管层新“市场派”作风,让市场自由调节,从而暴露出问题。问题的背后,是部分银行不顾风险,短贷长用,导致期限错配,引发的流动性风险。
银行“缺钱”的征兆“钱荒”下的危机
上周五,一家国有银行上午下发理财产品收益率的通知,其中1个月短期理财产品的收益率高达5.1%。然而,当天下午,该行又发出紧急通知——将此产品收益率再往上提升0.2个百分点。
通过高收益率理财产品来“抢钱”,只是眼下银行闹“钱荒”的一个缩影。因为银行间市场资金价格飙升,导致债券利率猛涨,企业的发债成本也大大提高。
据了解,一家评级为3A的大企业本来打算6月底发行70亿元的短期融资券,但因为利率上涨,主动将发债规模缩水至40亿元。企业相关负责人透露,“等到过段时间利率下降了再发债。”
虽然银行间拆借利率在上周大幅飙升并创下历史新高,但银行“缺钱”的征兆,在本月初已经初现端倪。
“端午节之后,银行交易商协会公布的企业债券定价估值涨得非常凶,6月3日3A级企业一年短期融资券的利率为4.09%,6月10日为4.4%,6 月17日涨到了4.51%。”武汉一家银行投行部人士说,上述估值相当于“指导利率”,每周一公布,受到上周银行间资金市场利率飙涨影响,今日公布的指导利率估计会再涨。
“钱荒”缘何产生供需失衡的矛盾
“钱荒”究竟缘何产生?各种说法甚嚣尘上。然而,在业内人士看来,监管层的铁腕治理,让“钱荒”在今年一季度就已埋下隐患。
今年3月底,银监会出台《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(下称“8号文”),要求商业银行对理财“资金池”限期整改。受“8号文”影响,银行理财产品发行量迅速萎缩。
“银行理财发得少了,银行间市场能够用于投资的资金就少了”,昨日,一家国有银行公司部负责人分析,因为资金紧张,那些急需获得资金的银行不得不提供高利率以获得资金青睐,“有人疯狂借钱,就有人坐地起价,钱荒其实就是供需失衡导致的。”
除了收入得少了,大量理财产品到期给付压力也扑面而来。惠誉数据显示,截至今年第一季度,中国内地理财产品的规模已高达13万亿元,其中很大一部分将在6月到期。
中小银行的风险资产期限错配的压力
在这场“钱荒”闹剧中,中小银行成为最脆弱的一方。
“因为中小银行更激进,他们的资产期限错配没有做好,简单的说,就是短贷长用。”上述国有银行公司部负责人介绍,所谓的资产期限错配的投资组合,是指银行日益兴起的各种利差交易。
据介绍,银行通过银行间市场借入其他银行闲置短期存款,投资更高利率的中长期国债央票,以套取借款融资成本与国债收益之间的利差。一旦资金链条断裂,就将暴露风险。
“大型银行自身资金规模庞大,他们大多不差钱,像我们这样的中小股份制银行,一旦无法借新还旧,有些存在资产期限错配的投资组合只能紧急套现离场。”一家股份制银行武汉分行信贷部负责人说,中小银行头寸紧张,主要依靠从大型银行拆入同业资金,一旦大型银行因市场资金吃紧而惜贷,中小型银行就将 “断粮”。
“钱荒”是真荒还是假荒影子银行的风险
业内人士表示,说是银行闹“钱荒”,其实银行并“不差钱”,而是将钱投向了资金市场和影子银行。
一家国有银行人士表示,因为近年来银行吸储能力逐渐下降,为赚到更高的利差,不得不将资金投向收益更高的市场。一般来说,银行通过同业拆借以低成本 (如3%)从其他金融机构快速获得大量资金,再通过杠杆投资和期限错配,这些资金可以帮助其在其他市场(如影子银行)上获得更高的收益(往往10%以上甚至30%),只要合理安排好到期资金计划,通过循环往复的交易,就可以实现无风险地套取可观的利差。
有数据显示,过去几年影子银行融资余额的增速最低30%,最高131%,对经济增长的相关性逐年上升,对全口径融资的贡献也逐渐从30%上升至40%。从影子银行融资结构来看,目前受到影响的银银同业、银证合作这部分,占到整体融资的3.9%。
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