信托理财绝不是“宝大祥” 买信托如何防范风险？

原标题：高门槛一旦亏了将痛彻肺腑 买信托别指望有人托

房子被限购了，股市七零八落，黄金跌得失了光彩，理财产品收益不高，信托理财产品吸引了越来越多手中持有较多现金的投资者。但近日，天津一位投资者50万元购买信托理财亏去一半老本的消息披露后，众多投资者疑惑：信托也会亏成这样?

信托理财绝不是“宝大祥”，虽然业内还未出现不能兑付的融资类信托产品，但已经有不能按时兑付展期的信托产品。对于投资者而言，动辄数十万元乃至上百万元的信托理财一旦有亏，将痛彻肺腑。如何防范风险?记者日前采访了中国银行市分行企业天地支行行长、国际金融理财师陆芸。

降低门槛吸引市场

相关统计数据表明，信托理财产品虽然已经不在银行柜面堂而皇之销售，但是信托理财市场却阔步发展，市场上，信托公司达上百家，每年发行产品上千个。其迅猛发展与跑赢CPI大有关系。一般而言，融资类信托产品一年期的预期年化收益率在6%-7.5%，2年期的在8.5%， 3年期的可超过10%，远远高于一般的银行理财产品，至于银行定存利息更是望尘莫及。

以往信托理财产品是高贵产品，起点资金一般要300万元，这个门槛把绝大多数投资者拦在门外。随着信托产品的发行规模扩大，资金的门槛有所降低，起点资金门槛为100万元，很多投资者在家族内部进行集资，两三家资金集合就能团购信托理财产品，以50万元计，购买一年期理财产品的年化收益率在 4.9%左右， 50万元可获2.45万元，但购买一年期的信托理财产品，年化收益率在7.5%左右，可获收益3.75万元，增加收益超50%。一些第三方理财机构还设计出TOT基金，收购信托投资人需要转让的信托产品，进行拆分后卖给其他投资者，起点资金只要50万元甚至30万元，这使得以往 “高贵”的信托产品有望进入平民时代。

而信托理财行业至今还奉行的“刚性兑付”的潜规则，则让很多投资者自以为买信托比买银行理财产品还要保险，自有信托公司和银行帮自己托底。通俗来说，刚性兑付就是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理，若产品在银行代销，往往信托公司还会拉上银行一起托底。虽然我国并没有哪项法律条文规定信托公司进行刚性兑付，但长期操作下来的行业潜规则却让投资者吃了“定心丸”，因此众多资金不算雄厚的普通投资者开始希望到信托市场分一杯羹。

探查风险多管齐下

陆芸认为，呼吁取消 “刚性兑付”不成文行规的呼声正越来越大，未来信托投资定会由投资者自负风险。

目前每年发行的信托理财产品已有上千个， “市场哪有这么多优质公司需要融资?因此，不少信托理财项目是经过包装的。”有关专家提醒，购买信托产品前，投资者亟须借一双慧眼考察信托产品的风险陷阱。

理财师陆芸介绍，投资者可从以下几个方面把控风险：

一是看信托项目主体，选择品牌企业发行的项目会大幅减少投资风险。比如万达集团前不久发行的信托产品，预期年化收益率达 7.5%。其集团本身实力雄厚，投资范围涉及多个行业，购买他们的信托贷款项目，风险就比较可控。目前，有些信托理财产品还是应谨慎对待切莫随意购买的，如投资于证券交易和艺术品等小众市场的。

二是看担保方式，有实体担保，信用担保和连带责任担保等。实体担保是以土地、房产、设备进行担保的，主要看抵押物的情况、兑现难度等。如是母公司或关联公司信用担保，则要看母公司或关联公司的资产、经营状况和信用评级等。还有一种是担保公司担保，投资者要注意查看担保公司的实力能否承受信托项目的发行规模，有些小担保公司注册资金有限，担不起这个责任。

三是考察信托公司的资质，其风控水平与盈利能力非常重要，这方面可供查询的渠道不少。目前信托公司在选择代理产品时会进行审核，风险过高的信托产品往往不在优质信托公司选择之列，所以选择优质的信托公司也能够控制一定风险。

四是看收益率，这是最简单的判断信托风险的方法。收益与风险成正比，一些信托产品的预期年化收益率高达 15%甚至更多，可想而知融资方要赚取多大的利润才能偿清贷款。投资者可以从几个方面来判断信托产品的风险性，一是资金投向，一般情况下，投资于在建或筹建类房地产项目风险较高，但预期收益也相对较高;而投资于市政基础设施建设等政府支持的信托项目或一些优质企业的流动资金等风险性较低，但预期收益相对较低。当前，年化收益率在6%-7.5%风险可控， 8%以上的年化收益率则应谨慎出手。但即便是政府支持的基建项目信托，投资者也需要进行判别：如果该项目属政府工程项目外包，又没有直接的财政预算安排，则主要看融资方实力及项目收益情况。

降低门槛吸引市场本报记者汪敏华房子被限购了，股市七零八落，黄金跌得失了光彩，理财产品收益不高，信托理财产品吸引了越来越多手中持有较多现金的投资者。

银行管卖不管保本

目前，购买信托理财产品有三个渠道，一是信托公司的直销渠道;二是第三方理财机构，比如诺亚理财等，也可以从券商那儿购买;三是银行。信托产品不能在银行柜台购买，遇到有实力和意向的客户，银行会让专业理财人员提供咨询，之后在银行提供代销服务。

三种购买渠道中，相对而言笔者更推荐银行渠道，因为银行的主要业务之一就是放贷，对项目的甄选、把控、评估都有一整套规范的内部审核流程，对风险的审核和把控相对更有经验和措施完善。银行对合作的信托公司有准入门槛，会进行较为严格的审核，路子较野的信托公司都会摒除不予合作。同时对信托资金投向也会进行严格审核，如果信托资金是投向国家控制的行业，则不会向客户推荐。对融资方的项目和抵押物的审核也比较严格，比如融资方拿未上市股权做质押的项目，银行就不会推介。当前，矿产、能源类的融资类项目因其兑付风险增大，银行推介非常谨慎。

同时，对于购买信托理财产品的投资者，银行的风险测试将更为严格。客户的风险承受能力测试不再走过场，到哪一级就只能买那一级的产品。比如根据测试结果判定投资者属于稳健类投资者，就只能购买稳健类理财产品，即使想买激进类理财产品，系统也会拒绝无法买进。据悉，目前银行对投资者的风控测试一年进行一次，结果在一年内有效。

目前80%的融资类信托项目是银行代理的，虽然在银行买信托风险相对小，但银行却不会为投资者托底。越来越多的专家认为，刚性兑付已经制约了信托公司的创新和发展，未来在信托公司严格履行受托责任的前提下，应该进一步树立 “买者自负”的投资理念，而不是对投资者进行过度保护。因此，购买信托理财产品的投资者应该提高风险意识。当前，投资者可以关注融资类的信托产品，这类 “固定收益”的信托产品一般风险较低，同时在低息时代，可以购买一年半至2年期的信托产品，以锁住较高的收益率。

信托理财知多少

目前，信托品种在产品设计上日趋丰富，主要有五大类：

信托贷款类：将信托资金以信托公司的名义给项目公司发放贷款。在信托产品中，贷款类产品占据数量最多。

权益投资类：将信托资金投资于能带来稳定现金流的权益。

证券投资类：将信托资金投资于证券市场，包括一级市场、二级市场、定向增发等，证券投资类产品受托人一般会委托投资顾问进行管理。

股权投资类：将信托资金以受托人的名义对项目公司进行股权投资，通过股权增值、分红或溢价回购等获得收益。

组合运用类：受托人将信托资金以股权投资、权益投资、贷款等方式组合运用于项目公司。

近年来还出现了另类信托产品，即投资于钻石、白酒、手表及艺术品等，这类信托产品面向的是小众市场，信托规模也比较小。

信托理财产品的投资期限也短中长期皆有，使投资者可以根据资金的流动性要求进行灵活投资，结构化证券类产品期限有3个月-6个月的，融资类一般为1年-2年，另类投资时间较长，一般超过3年。

作为一种高端金融理财产品，信托投资理财对资金门槛设置较高，起点为100万元，大多数信托产品对每份资金的要求是100万元-300万元，有些要求起点资金300万元以上。据了解，100万元的客户在信托市场被称为“小资金量客户”，随着信托产品发行量的增多，信托公司也渐渐放低身段，今年信托理财市场涌入很多100万元的小资金量客户，一些购买资金不到100万元的客户，只要出具银行存款或收入证明，即单身一人连续3年年收入超过20万元、夫妇双方连续3年年收入超过30万元，信托公司也能通融。