股市最低迷时刻或已过去 “六绝”三点反思

原标题：图文：股市最低迷时刻或已过去

经历了一个月的持续单边下跌，上证指数6月份最大跌幅一度超过了20%。4根周阴线，一举将去年12月以来的反弹成果全部吞噬，上证指数创出1849点新低。

上半年，沪指下跌12.8%、深成指下跌15.6%，中小板指数则涨了5.2%、创业板指数更是大涨了41.7%。业内人士认为，刚过去的6月，是今年以来对利空的反应最充分的一个月。随着负面预期明朗化，股市最低迷的阶段或已经过去。

“六绝”三点反思

恐慌的6月虽刚刚过去，但造成“六绝（六月股市下跌令投资者绝望，俗称六绝）”的非理性因素仍值得反思。

反思一：慎言外资撤退QFII额度不减反增

随着美联储考虑结束量化宽松，市场开始担心QFII撤出。但国家外汇管理局的最新数据表明，QFII不仅没有撤退，反而逆市扩容。6月24日A股暴跌当天， 外汇局一天集中发放9亿美元QFII额度和92亿元人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度。截至6月26日，QFII总额度已达434.63亿美元。

反思二：流动性紧张是心慌而非钱荒

目前，央行已出手维稳，向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，银行间市场隔夜拆借利率也连续降低，流动性僵局暂时缓解。

展望7月，即使央行不新投放流动性，资金面也将会明显缓解。工商银行董事长姜建清近期就表示，这次内地银行流动性紧张情况属“心慌”，而非“钱荒”。实际上，目前银行储备相当充足，超额准备金率仍略高于1%，有足够的资金应付所谓的赎回潮、半年考核。

反思三：改革红利最大也最长远

上周城镇化战略推进再次凝聚了改革共识，即改革是中国最大的红利。

国务院总理李克强6月26日主持召开国务院常务会议，提出以棚户区改造撬动新型城镇化。同一天，国家发改委主任徐绍史在第十二届全国人大常委会第三次会议上作城镇化工作情况报告时透露，城镇化规划正在抓紧修改。今年6月中下旬，住建部多个调研组奔赴东、中、西部围绕城镇化专题进行调研，目前城镇化整体规划和相关专项文件都在制订中。

大盘持续下挫各类资金进场“博”底

机构抄底申购蓝筹ETF

端午小假期后，以沪深300ETF为代表的交易型基金开始成为机构投资者布局首选，仅两天流入ETF基金的资金量近50亿元，其资金流入速度和规模为近年罕见，随后蓝筹ETF持续获得大额资金加码。继端午节首周汇金增持ETF后，上周ETF再现134亿份的巨额申购，同时二级市场创出成交天量。资深业内人士分析，蓝筹ETF短期内一二级市场双双放量，或与此前汇金增持承诺以及带动效应有关。

专业机构不约而同的动作或预示蓝筹ETF未来行情乐观，沪深300ETF也引人关注，如正在发行的鹏华沪深300ETF基金为投资者低门槛参与分享未来市场机会提供了较好的工具标的，特别是其采用实物申赎的模式，较传统指数基金更具优势。

大量套利资金进场

近期呈现持续整体溢价的银华深100迎来大量套利资金进场。

根据深交所数据显示，自6月19日起，银华锐进、银华稳进场内规模连续6个交易日实现持续增长，截至6月26日，两类份额累计增幅超13亿份。

根据深交所公布的场内份额数据显示，6月19日-26日，银华稳进、银华锐进场内份额持续呈增长态势，可以明显看出近期套利资金的流向。其中，25日、26 日两日增幅分别为3.88亿份和8.02亿份（A/B级合计），资金规模超过8亿元。截至6月26日，银华稳进、银华锐进两类份额的场内规模合计超过224亿份，为目前规模最大的分级基金产品。业内人士称，但随着套利资金的介入，套利空间也将逐步缩小。

产业资本大举增持

A股市场的连续暴跌让不少投资者痛心疾首，不过对一些上市公司股东来说，却是低价吸筹，抓紧增持的好时机。自6月1日至6月25日，共有66家公司宣布增持，最近一个月内增持的公司数占到上半年的三分之一多。特别是沪指跌破2000点之后，产业资本更是纷纷增持，如6月26日当天，沪深两市就有11家公司发布增持公告。

统计还显示，今年以来上市公司共发生了856次增持，涉及金额约108亿元。而来自高管的增持共有684次，涉及金额约14亿元，其余增持行为来自机构股东。在两市年内所有增持行为中，制造业公司的增持占比最大。

（综合《证券时报》、《中国证券报》报道）