16家上市鄂企先后外嫁 被沿海地区公司借壳上市

图文：16家上市鄂企先后外嫁

占湖北上市公司的20% 多被沿海地区公司借壳

图为：东方金钰现东家是云南兴龙实业有限公司CFP图

近日，鄂股洪城股份决定通过资产置换，将公司作价6亿元，由济川药业借壳。这是近年来湖北上市公司卖壳的其中一例。据初步统计，从2003年开始，湖北上市公司中先后有16家被外地公司借壳（或是正在进行中），约占湖北上市公司数量的20%，其中大部分是近几年完成。为何上市鄂企频频被外地企业借壳，而湖北本地企业为何没有近水楼台先得月？另一方面，鄂企中有没有通过借壳而成功上市的案例？记者对此进行了梳理和采访。

洪城股份变身药企

洪城股份经过几个月停牌之后，于8月4日晚公布了重组预案。公司将置出全部资产和负债，同时置入济川药业100%股权，主业全面转向制药领域。根据预案，拟置出资产由重组方或其指定主体承接，资产置换差额部分将向济川药业全体股东发行股份购买。

洪城股份业绩多年难有起色，去年来开始明显恶化，2012年亏损3600多万元，公司预计今年上半年亏损1700万元至2000万元。早在两年前，公司便曾努力“推销”过自己，但其筹措的两次重组均“胎死腹中”。

洪城股份停牌前市值为11亿多元，作价6亿元，济川药业相当于以对折收购了一家公司。复牌后股价连续5天上涨，原股东手中股票也升值50%以上。

借壳上市，就是意欲上市的公司通过收购、资产置换等方式取得已上市公司的控股权，这家公司就可以以上市公司增发股票的方式进行融资，从而实现上市目的。

20%上市鄂企被借壳

以控股股东变更或主营业务变更作为标准，据初步统计，湖北82家A股上市公司中，目前有S舜元、光电股份、博盈投资、桑德环境、东方金钰、蓝鼎控股、*ST国药、洪城股份、中珠控股、万鸿集团、三安光电、华远地产、中茵股份、宏发股份、航天电、武昌鱼等16家公司主营业务已经在外地了。

2012年11月，停牌四个月之久的博盈投资突然抛出了一则重磅增发预案——当时其市值不足13亿，却增发募资15亿元溢价76%收购柴油机发动机百年老店——奥地利Steyr　Motors　GmbH（以下称“斯太尔动力”）。目前该注入行为仍在进行中。

去年，湖北迈亚变身蓝鼎控股；力诺太阳变身厦门宏发股份，而力诺太阳已经是二度被借壳。

经过外地公司借壳，这些曾经的亏损或经营困难甚至破产的公司在被借壳之后都得以新生，继续为湖北经济的发展做出贡献。

在这些公司中，有相当一部分是在2000年以前上市的，农业、医药及轻工业等行业居多。

据业内人士称，因当年管理不规范，上市是通过指标分配的方式进行，既有按地区分配的，也有按行业分配的，并不是上市公司公平选优进行，很多经营和管理不规范的公司得以上市。加上后来市场经济深化，内地轻工业被沿海民营企业冲击，时间一长，问题先后暴露。

为何买壳的多是外地公司

据了解，参与借壳的多是新兴发展行业，如环保、电子、房地产、矿业等。多为沿海地区公司。

为何湖北本地企业没能近水楼台先得月，而让外地企业大量借壳？

“这与本地企业的实力和意识有关”，中山证券武汉营业部首席投资顾问刘震分析，沿海地区民营经济发达，出现很多有实力的企业，而且他们富于开拓精神，乐于扩张，也愿意支付较高的价格借壳。

一些企业担心上市后要求财务公开，管理规范受约束。“而那些沿海地区的企业，有10块钱就想办100块钱的事。”刘震说。

此外，借壳的操作难度实际高于直接上市。刘震称，不仅要处理壳公司的相关资产，而且对拟借壳公司的资产也有各种条件，一般来说要求是热门资产或有发展前景的资产。这样一方面是可以获得较高的估值，二是符合产业投向才能获得审核通过。

湖北本地企业中，传统产业较多，新兴产业不多，而且普遍偏小，具备上市或借壳实力的公司不多。

湖北多家公司曾省外借壳

实际上，本地也有一些公司通过借壳成功上市。比如长江证券就是借壳上海ST石炼化，长江传媒也是借壳ST源发，而湖北能源和湖北广电则是借壳本地的三环股份和武汉塑料。

另外，位列中国复合肥行业十强的荆门湖北新洋丰肥业股份有限公司（下称“新洋丰”），一直谋求IPO（首发上市）多年却始终未能如愿。今年3月宣布拟借壳中国服装（000902）。

从湖北几家借壳成功的公司来看，普遍是实力比较强的大型股份公司，而且是符合政策鼓励发展的行业。

证券简称首发上市日期初始名称控股股东变更或借壳情况

宏发股份1996-02-05 双虎涂料曾先后被海南赛格、陕西东隆集团、力诺集团入主，2012年厦门达宏发完成借壳

航天电子1995-11-15 武汉电缆2004年被长征火箭集团收购

中茵股份1996-08-28 康赛集团2007年苏州中茵集团入主，注入房地产业务

华远地产1996-09-09 幸福实业2008年2月华远地产借壳

三安光电1996-05-28 活力28 厦门三安光电2007年通过拍卖获得控股权，随后注入福建公司

万鸿集团1993-10-18 长印股份先后被海南诚成文化、湖南出版集团和奥园集团入主

中珠控股2001-05-18 潜江制药2008年，珠海中珠股借壳变身房企

洪城股份2001-08-22 洪城股份济川药业借壳进行中

*ST国药2004-06-07 春天股份实际控制人仰帆投资为上海公司

武昌鱼2000-08-10 武昌鱼2003年华普集团入主，后来卖出原资产，注入北京中地房地产51%股权，主业变成房地产

光电股份2003-11-06 新华光原以光学玻璃为主业，2010年通过定向增发注入西光集团的光伏和光电防务资产

东方金钰1997-06-06 多佳股份云南兴龙实业从2005年起，多次以资产置换方式，完成东方金钰珠宝实业100%股权上市

蓝鼎控股2000-04-27 湖北迈亚安徽蓝鼎控股2012年入主

桑德环境1998-02-25 国投原宜连续亏损，2003年被暂停上市，2010年4月变更桑德环境

博盈投资1997-06-27 湖北车桥北京嘉利恒德房地产2003年成大股东，2013年通过定增，完成后英达钢构成第一大股东

S舜元1996-12-17 天发股份2008年8月变成上海舜元地产

据公开资料整理，详见上市公司公告

省上市办相关负责人：

鼓励企业通过市场自由组合实现借壳

据了解，湖北目前拟上市后备企业达400家，拟申报的就有约40家，而IPO暂停致我省今年尚无一家企业实现上市。政府能不能出台政策鼓励本地公司就近借壳，从而实现上市呢？

“借壳是复杂的工程，涉及的事项较多较细”。湖北省上市办相关负责人介绍，借壳不仅操作起来复杂，而且支付的费用较高。两家企业的资产评估、重组顾问等服务费用是IPO的双倍，此外还得支付好几亿元的壳费用。而IPO通常只有几千万的承销费等费用。

据上述人士分析，在目前湖北上市后备企业中，多数为中小企业，处于发展期，实力不太强，难以承担借壳的重负。“借壳通过市场、由企业自由组合进行效果更好，政策介入太具体反而不好。”省上市办相关负责人称，省政府对于重组借壳，是鼓励企业通过市场积极进行，不下指标、不直接插手。当然，重组或借壳中如果遇到问题，政府也会积极帮助解决。