今年前8月A股再融资近2万亿 鄂股融资要股债两条腿走路

原标题：今年前8月A股再融资近2万亿股权融资占比超九成

鄂股融资要股债两条腿走路

图为：湖北省上市公司再融资研讨会现场

在股市相对低迷的环境下，今年来A股再融资仍实现快速增长，全部上市公司前8月通过证券市场再融资额约2万亿元。而湖北省今年实施和进行的再融资额超过300亿元。上市公司如何根据企业发展需要顺利而低成本的实现再融资？由武汉上市公司董秘协会主办、天风证券承办的湖北省上市公司再融资研讨会23日在武汉召开，相关专家认为扩大债券融资比例以及资产证券化或是今后的发展方向。

再融资：非公开增发主打

据中国证监会发行部相关人员会上介绍，目前上市公司再融资有4种方式：非公开增发、公开增发，配股、可转换债券。前三种为股权融资，后一种为债券融资。据介绍，今年1-8月，我国上市公司的股权融资额达1.82 万亿元，同比增长55%，其中79%为非公开增发。另外，公司债券融资额1629亿元。

今年，湖北这一情形更加突出，再融资主要靠股权融资，债券融资少之又少。据wind数据统计，2012年，湖北上市公司有13家进行再融资，增发再融资200亿，实施175亿元，而配股融资仅武钢股份一家，融资83亿元。

湖北今年来共有20家上市公司开展股权类再融资，其中19家为非公开增发，再融资额约303亿元，较去年增长50%以上，配股融资家数为1家，融资额约13亿元。受再融资条件程序等限制，300多亿的融资额到目前仅完成约50亿元。

债券融资：累计百亿刚起步

目前，得益于监管部门对于扩大债权类融资的积极态度，上市公司再融资呈现多元化趋势，发行债券、资产证券化开始成为上市公司关注的热点。

初步统计，去年以来，已先后有九州通、华新水泥、骆驼股份、国创高新等公司成功发行公司债券，其中九州通、华新水泥各发行31亿元，骆驼股份8亿元，国创高新2.7亿元。

据证监会发行部官员介绍，股权融资对公司业绩和资产结构和发行价格等均有较多的限制，而债券融资，对发行价格和公司业绩等并无明确要求，更强调规模控制和现金流，而且发行公司债不会造成业绩因股权变动而稀释，可以稳定业绩。

湖北证监局副局长刘兴兵称，湖北上市公司过往比较偏重股权融资工具，历年来，湖北辖内上市公司采用债权方式融资总额仅是股权融资总额的36.42%。单从上市公司债券这一品种发行规模的横向比较来看，湖北辖内上市公司共发行172.5亿元，占全国上市公司债发行总量的2.48%，对照经济总量，在债券融资方面还可以更有所作为。

资产证券化：多公司兴趣浓

本次研讨会上，资产证券化成为新的热点。据悉，有多家公司正在积极筹划资产证券化。

据介绍，对于上市公司来说，股权融资会导致股本扩大，业绩稀释，对经营造成压力；而债券融资则需要支付利息等成本。如果把未来的现金流提前出售，获得现在可使用的资金，这个就是资产证券化的工作。

据深交所负责资产证券化的专家介绍，如果企业有某项可以稳定产生现金流的优质资产（比如应收账款、基础设施收益权等），那么可以将其证券化，一次性提前收回部分资金。

他举例说，污水处理企业每年能收取一定的污水处理费。企业就可以将这个收费收益权打包成证券，将证券出售给投资者，证券投资者每年获得相对固定的收益，而企业则提前使用将来才能收到的资金，实现融资。

研讨论会上，江钻股份、兴发集团、广济药业、湖北广电等多家湖北上市公司表达了对于资产证券化的兴趣。

据悉，到目前为止，我国已经发行了15个资产证券化产品，累计融资355亿元，最新一笔是阿里小贷的证券化产品。