大宗商品现黑周四 利好被过度透支农产品恐慌弥漫

原标题：大宗商品现黑周四 农产品恐慌弥漫

8月29日，国内大宗商品市场惊现“黑周四”，仅油菜籽一个品种翻红，其余全部“沦陷”，郑州玻璃期货以3.76%的跌幅领跌。分析人士指出，叙利亚危机、美联储缩减QE、新兴经济体股市剧烈下挫，一连串事件正对国内经济形成严峻考验，使得系统性风险上升恐慌情绪将可能导致市场频繁坐上“过山车”行情。

恐慌“黑周四”

昨日，国内商品期货市场全线大幅下挫，跟踪国内商品期货的文华财经商品指数延续前一日跌势，当日下跌1.48%至166.80点，工业品、农产品指数继续双双下挫，平均跌幅近1.5%；建材、煤焦板块继续领跌市场。

具体品种方面，玻璃期货1401主力合约收每吨1381元，棕榈油1401主力合约下跌3.45%至每吨5594元，此外沪银、焦炭、焦煤等三个品种跌幅接近3%。

从板块上看，工业品板块特别是煤焦钢有联动下跌态势，此外本周一涨停的菜粕、菜籽油、豆油等农产品品种也有类似效应。兴业期货高级研究员施海表示，短线走势呈现板块和品种之间密切联动态势，其背景受制于系统性风险作用的可能性较大，对商品期货构成较重打压作用。

以焦煤、焦炭两个品种为例，8月以来，两品种录得一波强势反弹行情，焦煤最高探至每吨1222元，焦炭最高探至每吨1682元，较7月底两品种均涨近200一吨。市场人士称，进入8月，煤炭救市政策层出不穷，股市连续三天“煤飞色舞”，使得市场对于后市煤焦钢需求端预期较好，期货市场多头借利好打破持续1个月的整理，强势拉升。

8月28日、29日，焦炭、焦煤大幅下挫，两品种在28日尾盘甚至跌停。中大期货分析师熊剑表示，煤焦市场借利好反应过度，期现价差差距拉开过大，吸引套保资金介入，加之煤焦钢产业链上各品种之间的跨品种套利资金的推动，促成煤焦在尾盘跳水跌停。

农产品恐慌弥漫

获利盘恐慌斩仓也是原因之一。上海中期期货分析师方俊峰表示，近几个交易日商品市场出现一定程度的回调，有关叙利亚局势的担忧引发商品市场的集体跳水，国内商品市场在经历了较长时间的反弹后也积累了一定获利了结盘。但从基本面而言，国内金属市场仍然受益于政府的保增长措施，料期价仍将略显强势，建议多单谨慎持有。

除工业品恐慌外，农产品也未能幸免。昨日，棕榈油期货价格下跌3.45%，菜粕、菜油、豆油等均有不小跌幅。

市场人士称，从农产品上涨的驱动力来看，一是大豆和玉米等品种天气炒作，包括USDA等机构报告都调降了产量预估；此外，全球资产投资组合调整，资金从新兴市场撤离，海外机构加大了对商品的配置。

宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，从供需面看，大豆、玉米和小麦都处于丰产状态，而随着大豆在7月和8月持续到港，港口库存攀升明显，这都意味着天气炒作难持续，前期涨势凶猛的棕榈油实际上是市场的错配，棕榈油港口库存高企，消费不佳，再加上并没有出现大规模减产，油脂涨势可谓是纯粹资金驱动的结果。

“新兴市场引发的系统性风险还在加大，作为风险资产农产品不可能独善其身，特别是东南亚股市重挫和货币贬值，棕榈油跌停显示市场风险在弥漫。”程小勇说。

利好被过度透支

新兴市场股市大幅下挫，资金流出效应正在“传染”，随着中东地区局势愈发紧张，市场愈发恐慌。截至记者发稿，纽约商品交易所NYMEX10月原油期价报每桶108.98美元，而在前一日最高探至112.24美元，纽约期金价格也小幅收跌。

市场人士分析，叙利亚危机对于商品可能起到先扬后抑的作用，在危机爆发初期，市场担忧原油供应，以及经济受到冲击，避险买盘助推工业品，特别是原油和贵金属强势冲高，然而，一旦危机缓解或者战争打响，市场担忧的重心转移至全球经济增长，高油价对经济的冲击，从而影响全球工业品的需求。

程小勇表示，对于农产品而言，其中油脂和原油有相关性，但是资金避险可能导致风险收益型资产遭遇抛售，固定收益型如国债等将受青睐，农产品亦会间接受到冲击。

大宗商品数据商生意社首席分析师刘心田表示，大宗商品走势与上周表现明显有关联。7月和8月上旬的上涨提前透支了利好，价格上行点燃了供给欲望，在需求没有明显放大的情况下短期内供需出现失衡。另外，进口压力随着市场走好也逐渐增大(煤炭进口量最近明显放大)。