风险与纠纷频发 信托纷纷撤离第三方理财

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能源矿产

项目风险高

近日，银监会在内部会议指出，行业的“风险资产以能源和矿产类项目居多”。然而，在目前理财渠道匮乏的情况下，信托产品近10%的年化收益又使得不少高净值客户趋之若鹜。

业内人士提醒，配置信托产品时需注意规避过剩行业的工商企业、中小房地产商以及负债率较高的区县等主体所发行的信托，以免踩雷。

收益率风险溢价或上抬

虽然今年在市场上有不少信托投资者“中招”，刚性兑付“神话”或逐渐打破，但仍不乏高净值客户将信托产品视为“高息定存”。事实上，由于今年以来兑付风险频发也推升了信用风险溢价，因此即使在资金面持续宽松的背景下，信托的收益率也出现逆势上行。

用益信托工作室的统计数据显示，今年7月发行的集合信托产品平均预期年化收益率为9.22%，与去年同期的8.86%相比大幅上行了36个基点。

其中，投向基础产业的集合信托收益率领涨其他品种。用益信托数据显示，上月发行的基建类信托平均年化收益率达到9.56%，同比攀升了66个基点，直逼房地产信托。

以300万元为例，若投资者购买一款年化收益率为9%的基建类信托产品，每年吃息高达27万。而以同样的资金购买银行理财产品，假定年化收益为5%，利息只有15万元，比购买信托少了近一半。

渤海证券分析师康凯认为，从风险角度来看,信用风险事件由矿产资源、房地产领域向传统产能过剩领域蔓延的态势说明，信用风险溢价在下半年继续上升应较为确定。下半年在信用风险溢价高企时配置信托产品应是较好的策略。

基建信托成稀缺标的

房地产和基建类信托是目前市场上较为主流的信托产品。其中，7月基建类集合信托的发行出现“大跃进”，共计发行了142个，同比增加了逾一倍。

据华宝证券统计，从6月的数据来看，江苏、四川、湖南、浙江为平台类项目诞生大省。在基建类信托中，有46只信托产品集中于一二线城市，而有71%的信托产品则分布于三四线城市。

不过，对于投资者而言，康凯指出，有政府信用背书的基础产业类信托仍将是较为稀缺的标的，建议优先选择一线城市和财政状况较好的二线城市，以及开展地方政府债自发自还试点地区的基建类产品。