反弹根基依然牢固 公募继续看好政策机会

A股市场上周出现了一次短暂的“换挡”调整的状况。从一周市场的走势来看，整体上涨，但部分行业调整明显，表现相对较好的行业有钢铁、有色金属及餐饮旅游行业。下半周，在蓝筹指数上升“熄火”的状况下，创业板再度启动。不过对公募基金经理而言，似乎上周的调整没有改变他们的想法，对于政策和行情的期待仍在延续。

沪港通政策有望“酿造”白酒行情

不得不说，“沪港通”政策是本轮A股指数发酵起步的法宝，随着沪港通即将在8月中旬进入测试，10月开闸已无悬念等消息次第出现，市场对于相关行情的预期也日趋强烈。

国海富兰克林基金赵晓东认为，今年的主线是沪港通，三季度市场反弹诱因便是沪港通带动的新增资金。目前市场中最值得关注的板块包括消费、医药、新型服务业和高端制造业，其中消费品中的白酒行业已然从去年的洗牌中缓和过来，随着经济商务活动增加，预计白酒在三、四季度表现会不错。就估值而言，目前白酒整体估值较低，下行空间已不大，具备长期配置价值。

此前，赵晓东管理的国富中小盘和国富焦点驱动就大举配置了白酒行业，截至6月末，国富中小盘和国富焦点驱动的持仓占比中，白酒股占比分别达到了27%和40%。得益于白酒股的优异表现，截至8月6日，这两只产品的近一个月累计上涨了8.28%和8.58%。赵晓东看好的白酒股在沪深两市共有17只，其中有8只涉及沪港通概念，数量近半。贵州茅台、老白干酒、山西汾酒等均是沪港通标的。

半年报可望提升公用事业股关注度

而光大保德信等基金则相对更看好汽车、电力行业。他们认为这些行业具备较高的安全边界，更容易受益于目前的政策氛围和半年报的披露。

他们认为，目前的投资关键在于从不确定性的行情中寻找确定性机会。从投资角度看。半年报免踩雷是第一要务，关注有防御性的板块，以及确定存在业绩支撑的个股，市场博弈较大，需要做到在不确定性中寻找确定性的机会。

光大保德信认为，按照过去几周的判断，绩优股存在投资价值这一逻辑再次被验证，可以看到，在市场对于风格的分歧较大时，业绩较好的电力、汽车等行业走势仍然较为均衡，有较强的防守性。前期推崇的绩优蓝筹股，在上周表现仍然极为平稳，特别是汽车、电力等行业表现虽然称不上亮眼，但仍然有行业平均以上的超额收益，因此，可继续关注绩优蓝筹股。

低估值蓝筹有大机会

除了上述两个板块以外，低估值蓝筹仍然被一些基金团队青睐。上投摩根等投资团队认为，目前市场震荡格局确立向上趋势没有改变。

上投摩根认为，从板块运行来看，尽管上周蓝筹股出现盘整格局，成长股逆势上扬，但市场整体的活跃度和参与度仍在提升，行情仍在延续。

从数据来看，中国国家统计局8月3日发布的数据显示，7月官方非制造业采购经理人指数(PMI)环比下降至54.2，连续第二个月录得下降，但总体数据表现仍然强势。不过，8月5日汇丰银行（HSBC）与英国研究公司Markit Group联合公布数据显示，2014年7月汇丰中国服务业采购经理人指数（PMI）为50，低于上月53.1，创2005年11月有纪录以来最低。

目前来看，央行态度渐趋明确，货币偏宽的趋势正逐步确立。自今年二季度以来，在央行多管齐下的推动下，整个市场利率出现了趋势性的回落，其中最具标志性意义的便是正回购利率和银行间利率的回落。接下来，预计央行还会继续维持现有政策基调，稳增长的举措不会就此停止，从这个角度而言，本轮反弹的根基依然牢固。