沪指失守3600点反弹暂歇脚 管理层期待健康慢牛市

原标题：图文：沪指失守3600点反弹暂歇脚

专家：前车之鉴急降杠杆 管理层期待健康慢牛市

沪指在3600点呆了四个交易日后，最终还是失守。昨日大盘迎来了小调整，沪指收盘跌1.43%收于3580.84点。至此，本周沪指小跌0.26%，而上周大涨6.13%。

不仅如此，昨日盘后证监会例会宣布，沪深交易所将提高融资买入保证金比例，由50%提高至100%，自11月23日起实施。这就意味着同样的资金，融资买入股票的数量会减少。这对下周市场影响如何？

【降杠杆解读】
    别担心提高保证金比例影响有限

根据证监会例会消息，沪深交易所将对融资融券交易实施细则进行修改，不过调整仅限于新开融资合约，调整后的《实施细则》实施前已存续的融资融券合约仍按照调整前的相关规定执行。“这相当于降低了融资交易的杠杆率。”天风证券首席投资顾问徐善武对楚天金报记者表示，今年六七月份的股灾，就与市场资金杠杆率过高有关；而随着最近A股市场赚钱效应的增加，两融资金又活跃了起来，此时监管部门提高保证金比例，不但不会扼杀市场反弹行情，反而有利于市场资金结构更加健康和行情走得更长远。

知名财经评论员叶檀也表示，截至11月12日，两市融资余额八连升，合计11632.67亿元。此次调整控制的是增量，以免疯狂与操纵。有利于平滑市场，防止快涨急跌，拉长安全周期。

财经评论员老艾也认为，此次提高融资保证金比例并不涉及存量，这就意味着不符合规定的存量不会被要求补充保证金，更不会被强制平仓，所以就不会导致大规模抛售潮，反而会导致存量的惜售心理；另外，在23日之前还有一周的空当期，想规避这种政策的，会抢在下周提前买进股票，这样反而有利于大盘企稳反弹。

【趋势研判】
    别悲观短调幅度可能不会很大

在业内看来，虽然两融降杠杆对市场影响不大，但结合本周市场，多认为短期仍有调整压力。徐善武认为，目前宏观经济仍面临压力；近期大机构有持续卖出动作，例如沪股通连续资金净流出；另外，3600点附近积累了大量的套牢盘和获利盘，因此短期市场仍将调整。

不过，徐善武同时表示，目前市场有人气，而且IPO重启表明了监管部门是有信心的。此次调整主要还是因为技术上的主动调整，幅度应该不会很大，中期反弹的格局没有变，预计沪指调整至3400点附近可能就有拉升动作。

除了提高融资保证金比例，昨日证监会例会中还表示，首批10家IPO在20日左右发招股书。“此消息上周已经发布，市场已有预期应该影响不大。”徐善武表示。

长江证券资深投资顾问宋中庆则表示，由于外盘下跌以及获利盘的兑现压力，昨日市场大幅下跌，次新股出现大面积跌停。预计目前市场进入回落整理阶段，投资者注意逢高获利了结小盘题材股，在股市再次走稳时可以关注券商股和锂电、充电桩板块机会。

老艾则预计，下周会先抑后扬，提高融资保证金的实质影响有限，仍可以借回调之机逢低吸纳，中期上涨趋势不会改变。