人民币大幅波动 三渠道智取收益

人民币汇率变化成为小伙伴们2015年需要关注的问题。

自去年下半年以来,其呈现两大趋势：一是年初人民币对美元和港币即期汇率一度贬值，美元强势上涨；二是人民币相对日元、欧元等币种仍维持强势，升值步伐不断。汇率上看似小小的变动，其实对小伙伴们日常生活和理财都带来一定影响。其中合格境内机构投资者（QDII）、银行外币理财、银行外币存款是投资者最关注的三大理财渠道，都可以智取收益。

重点关注

港股、美股QDII

年初人民币对美元贬值让很多投资者紧张起来，“要不要增加美元资产配置”成为小伙伴的心头难题。其实布局美元资产分散风险的重要性已被越来越多的投资者所认知，而美股、港股QDII产品是最好的方式。不过，投资不宜冲动，布局依然要有长远眼光。

据天相投顾数据显示，截至2月26日，今年以来全部QDII产品收益率达到2%，表现不错。其中泰达全球表现最好，收益率逼近10%，达到9.34%。此外，南方四国、工银资源、广发全球医疗、国投新兴等产品也表现较好，其中不少产品都是重点布局港股和美股。

其实，借助QDII来分散A股投资风险，是大类资产配置上必备环节。从数据上看，2012年至2014年全部QDII基金产品分别获得13.91%、5.99%、1.67%的收益，而2012年专门投资A股的偏股型基金只获得5.83%收益。理财专家表示，目前绝大多数投资者都重点布局A股产品，而单一市场风险往往较大，目前美股、美元等走势向好，可以配置美股QDII或港股QDII。

汇率对QDII产品收益造成影响需要从三个方面看。首先是因为QDII往往将人民币兑换成外币投资，会受到汇率市场波动影响，美元的强势升值可能造成影响， 投资者布局美元或者港币计价的QDII可以分散风险。不过，其实对QDII有较大直接影响的是央行公布的人民币对美元中间价，并非中国外汇中心的市场成交价。因此，只要央行公布的中间价变动不大，QDII没有大规模换汇行为，汇率波动对其实际影响就不大。从央行公布的人民币对美元汇率中间价来看，近期只是从6.13左右贬值到6.14左右，贬值幅度非常低。因此，整体对QDII净值影响不大。

第二个影响是在于人民币对港币贬值和未来贬值的预期，或许会增加内地和香港两地投资者将人民币兑换成港币的意愿，造成港币资金面更加宽松，从而支撑港股有更好的表现。从这个角度看，可以精选港股投资比例高，特别是对非内地蓝筹的港股投资较多的QDII。

第三，强势美元的格局短期仍将持续，配置美股资产的QDII也值得投资者关注，如美股指数基金、美股成长基金、美国房地产信托等产品。

银行外币理财

澳元仍最强势

相比QDII产品，银行外币理财产品也值得重点关注。从目前看，澳元理财产品收益率仍处于高位。小伙伴布局时需要注意，盲目兑换美元，布局美元理财产品不适合。

笔者从相关数据统计的外币银行理财产品看， 美元、港币、澳元和欧元四大银行推出的外币理财产品中的主流品种收益率出现了不同程度下滑。以一直收益率最高的澳元理财产品为例，2014年一季度到四季度发行的产品平均最高预期收益率分别为4.38%、4.36%、3.83%、3.84%。2015年以来，澳元理财产品的平均收益率为3.7%，仍是目前收益率最高的产品。

同样情况也发生在欧元和美元上。美元理财品种2014年一季度平均最高预期收益率还在3.33%，二、三、四季度的平均收益分别为3.11%、2.46%、1.97%，今年以来则达到1.325%，出现阶梯式下滑。欧元品种上，去年一季度至四季度的平均预期收益率分别为2.65%、2.86%、2.01%、1.49%，今年以来的最高预期收益率为1.018%。港币也一样，去年一季度至四季度的平均收益分别为2.95%、2.27%、2.05%、2.08%，而今年达到1.6875%。

外币理财产品收益率出现下滑，主要是因为人民币汇率、外币发行国利率以及国内人民币市场利率水平等因素影响。不过，分析师认为，未来外币理财产品收益率表现出现分化。普益财富分析师叶林峰表示，澳元、欧元、英镑等外币理财产品收益率在这些国家基础利率不变的情况下，可能受到上述负面因素的影响而继续走低；美元理财产品受到美元汇率反弹的影响，其下滑程度可能小于其他外币品种。格上理财分析师欧阳岚表示，美国结束量化宽松政策，美元利率水平逐步走高，美元理财产品收益率有可能往上走。但外币理财产品各家银行差异很大，即使存续期相同的同一币种的不同产品也可能有较大的收益差，投资者可以多多比较选择。

不过，理财专家表示，因为外币理财收益率不敌人民币理财，不要忙着把人民币兑换成外币去买银行理财产品；对于需要持有外币的投资者来说，可以选择投资相应币种的外币理财产品。此外，投资者需要充分了解银行外币理财产品盈利结构和盈利模式，以及产品在各种市场条件下盈利或亏损的可能性和幅度。

定期换汇分散风险

存款要货比三家

人民币汇率波动加大，其实通过定期换汇来分散风险也是不错的方式。不过，在换汇之后，做银行的定期和活期存款也要货比三家。

笔者对比渣打、恒生、大华、汇丰银行给出的美元、澳元、欧元收益率。数据显示，从欧元来看，目前各大银行给出的欧元收益率，无论存期长短，均不足0.7%， 整体收益率不高。而美元活期和定期利率也较低，如大华银行针对美元的2周、1个月、3个月、6个月、12个月、13个月的利率分别为0.4%、0.5%、 0.4%、0.8%、0.8%、1.2%。

澳元外资银行对澳元给出的活期定期存款利率也是最高的。一般活期存款利率也有1%左右，7天高的也达到1.6%收益。而1个月至12个月存期中，大华银行分别给出2.8%、2.6%、3%、3%的利率，还有13个月存期给出3.4%的利率。

不过，投资者看外币存款也需要注意，目前外币存款利率水平不及人民币，因此投资者最好不要盲目兑换外币做投资。做外币存款理财，更适合那些持有外币且短期不用兑换成人民币的投资者。投资外币合算与否要从该国利率和外币汇率两个角度去分析，一方面应选择高利率币种，以取得更多的利息收入；另一方面应选择硬通货，也就是选择预期汇率将上升的币种。美元币种目前强势上涨，值得关注，也可以定期兑换一些美元来分散风险。

此外，中资银行外币定期存款一般分为1个月、3个月、6个月、1年和2年，而外资银行的存期一般都在1年以内。投资者需要在存期和收益率中选择“性价比”最好的品种。投资者还需要注意对比中资银行、外资银行定期活期门槛的区别。一般来说，外资行的门槛会偏高一些，尤其是一些利率高的优惠活动。

理财专家建议，欧洲各国进入降息过程，有留学需求的投资者，若担忧欧元继续下跌可以提前兑换；计划出游的投资者，今年可能是欧洲游的好时机，赴澳洲旅游也不错。