房地产企业加速转型 矿产成跨界发展热点

日前，香港上市公司富力地产总裁张力旗下的力量矿业能源有限公司香港IPO初步拟筹资高达14亿港元，将于3月23日在联交所挂牌上市。

事实上，在楼市调控不放松的政策口径下，房地产企业已经开始加速“挖矿淘金”。《全国房企多元化经营调研评估报告》（下称“报告”）称，进入2012年，在行业日益成熟、市场深度观望的背景下，房地产业转型已经成为趋势，矿产行业正在成为房地产企业跨界发展的热点。

集体涉矿

力量矿业的招股书显示，该公司目前主要持有内蒙古鄂尔多斯准格尔旗大饭铺煤矿，刚于今年1月份开始试生产，预计6月底正式投产，2012年实现产量240万吨，明年计划将产量提升至500万吨。

“希望未来将参与内蒙古以及贵州地区煤矿整合。”力量矿业执行董事兼行政总裁王长春在记者会上透露，还将在贵州申请杨梅龙泰煤矿的采矿权，预期年产能达60万吨。

富力地产并非投身矿业的第一家房地产企业。上述报告中指出，通过对沪深主业为房地产业的132家上市公司多元化扩张进行调研发现，中天城投、中润投资、鼎立股份、华业地产等20余家房企已经或即将涉足矿业，占到整个房地产板块上市公司总数的近1/6。

周建成分析称，此前，那些主要进军矿业、能源领域，进行无关多元化经营的房企大多是中型地方房企。然而目前，一些大型地产商也开始瞄准能源矿业领域。

据了解，较早转型的绿地集团，目前能源产业已经成为集团仅次于房地产业的第二支柱产业。而去年年底，主营建筑和地产的广厦控股宣布，总投资预计120亿元的黄泽山石油中转储运项目一期工程正式开工。 

为求“多金”

“近两年是楼市调控最严厉的时期，限购限贷等政策效果显著，各地楼市均出现了量价齐跌的局面。”上海财经大学不动产研究所常务副所长姚玲珍向《国际金融报》表示，在这种市场背景下，多元化布局已成为房企的战略选择。

资料显示，去年全国排名前十及前二十的房地产企业销售金额的增长幅度从2010年的65%和58%分别下降到2011年的18%和17%。

“进入新的业务领域都将拓展企业的利润渠道，成为了逆势之年房企的突围之路。”周建成称。在他看来，房企集体涉矿看中的正是高利润。“近年来，国家加大了在矿产能源行业的投入力度，而矿产能源行业也一直利润丰厚，平均行业利润率高于15%，甚至达到20%。”周建成介绍道。

“与之类似，酒业也属于高利润行业。”姚玲珍提醒说，“正因为如此，之前是酒业进入房地产，现在是房地产进入酒业。”今年年初，走豪宅路线的星河湾，高调亮出“星河湾老酱香”的白酒品牌。有媒体报道称，未来几年星河湾白酒的销售目标为600亿元。而此前，酒鬼酒、水井坊等酒企已先后剥离旗下的房地产项目，集中资源发展白酒主营业务。

有数据显示，房地产业务的毛利率约为20%-30%，而一般白酒的销售毛利率约为70%-80%，远在房地产之上。

此外，很多房企开始设立产业基金，进行相关多元化扩张，以期开拓房企的融资新渠道。 

问题犹存

多元化是一把双刃剑，有高利润，也有高风险。周建成认为，房企进行多元化经营应该以向房地产相关行业拓展为主，以进驻商业经营、金融领域为主。

“如果房企进行无关多元化经营，由于各业务间的关联程度较低，难以充分利用企业的战略协同。因此，低估市场风险或高估企业自身能力恐怕会导致投资失败。”周建成认为，矿业前期融资成本大，投资周期长，而且受政策影响明显，一旦出现安全事故，矿企将会停产从而影响现金流。

不过，在广发证券分析师沈爱卿看来，房企“涉矿”的另一层问题，在于只有部分房企是真正图谋转型，而更多的都是在为市值考虑。在资本市场上，只要公布“涉矿”的信息，公司的股价就会立刻向上。

今年2月中旬，莱茵置业便有过封住涨停的经历。对此，也有分析认为，短期之内，矿业并不会给公司带来实质性的利润改善。