65家上市房企上半年营收1547亿 净利润率呈下降趋势

净利润率连续四年下滑

有分析人士表示，从已公布中期业绩的65家上市房企来看，营业收入大增四成，利润仅增两成，净利润率呈下降趋势

截至8月21日，沪深两市已有65家上市房地产企业（按照申万行业分类）发布了2013年半年度财务报告。

据链家地产市场研究部统计数据显示，65家上市房企2013年上半年的营业收入合计1547亿元，同比增长39.5%；净利润合计187.6亿元，同比增长20%；此外，这65家房企的合计净利润率为12.1%，同比下降1.1%。

对此，链家地产市场研究部张旭向记者表示，上市房企净利润增速明显大幅低于营业收入增速，这主要是由于项目结算周期的影响。在调控导致市场低迷期间房企降价销售的项目成为了今年上半年主要结算项目，因此净利润率出现下滑。

净利润率微降

数据显示，在上述65家上市房企中，15家房企营业收入出现下降；24家房企净利润出现下滑。其中，营业收入和净利润下滑的房企大部分都是中小房企。例如，津滨发展、银润投资、浙江东日、华丽家族、城投控股以及中茵股份等，其净利润同比下降幅度都超过了34%，甚至有2家企业净利润下降幅度超过了110%。

事实上，房地产调控政策实施后，不少中小房企，甚至部分大型房企都出现“增收不增利”现象。

张旭向记者表示，以万科为例，今年1月—6月，公司实现结算面积388.4万平方米，实现结算收入406.3亿元，结算均价为1.05万元/平方米，较2012年同期下降1000元/平方米。虽然结算项目的销售价格出现下降，但是资金、人力等成本均持续攀升，侵蚀了利润。

更为值得注意的是，这65家上市房企的加权平均净利润率为12.1%，较2012年同期回落1.1%。

而从近年来房企半年报的数据看，净利润率在2009年为最高，达到14.6%。此后，这一数据持续回落。同时，张旭认为，从目前的市场情况看，土地价格等房地产行业主要的成本因素持续上涨，但是房价涨势趋稳，房企的净利润率或会持续下降。

不过，另有业内人士则向本报记者表示，从今年房企一、二线城市项目销售价格来看，项目进入结算后，其利润情况可能最终要高于2012年。

债务水平下降

值得一提的是，据链家地产市场研究部上述统计数据显示，万科、华侨城、金科和金地四家房企的资产负债率合计为77.83%，较年初增长1.42%，但是剔除预收款项后，资产负债率为45.84%，较年初下降1.12%。

张旭认为，从数据来看，得益于2013年上半年销售回款的增长，房企的债务水平有所下降。以万科为例，其今年上半年实现销售面积716.4万平方米，实现销售金额836.7亿元，同比分别增长18.9%和33.8%，剔除预收账款后的资产负债率下降了1.24%。

张旭认为，目前多数房企财务稳健，大型房企的债务水平甚至有所下降。除此之外，布局一、二线城市的多数房企得益于房价上涨，销售回款增加，资金实力得到增强，资金链较为宽松。

“实际上，今年是房企扩张发展的好机会。”上述业内人士向本报记者表示，如果房企能够抓住这一机会，迅速补充优质土地，其扩张将提速。

对此，张旭也认为，2013年上半年，从房企的拿地以及新开工面积同比大涨来看，房企的投资意愿确实非常强烈，而低成本的融资和销售回款及时到位为这些企业大手笔拿地奠定了基础。

张旭称，若房企在A股资本市场的再融资有条件放开，其融资渠道将得到拓宽，融资方式也将进一步呈现多元化状态，资金成本会随之走低，资产结构也会更加合理，债务水平有望持续降低。