注册

评论:股市的长期牛市真的来了吗?


来源:荆楚网-楚天金报

人参与 评论

原标题:股市的长期牛市真的来了吗 黄凡(德意志银行财富管理中国区总监):近期,市场有所回暖,出现了一些热点。不少人期盼股市进入新的一轮大牛市。敝人对此并不认同。近期股市的走强,应该是蓝筹股长期估值相对

原标题:股市的长期牛市真的来了吗

黄凡(德意志银行财富管理中国区总监):近期,市场有所回暖,出现了一些热点。不少人期盼股市进入新的一轮大牛市。敝人对此并不认同。近期股市的走强,应该是蓝筹股长期估值相对较低而得以修复的“小阳春”而已,而且这种结构性的修复行情可能延续一段时间。至于期望进入下一轮长期牛市,从外因和内因来看都不太现实。

这几年来股市低迷的主要外因就是经济结构调整下的经济增速放缓,而内因就是股票的估值整体偏高。到目前,这些因素依然明显存在。

虽然,中国经济仍在以较高的速度增长,但增速在这些年是明显放缓的,因此上市公司的整体业绩增长也一定是在放缓的。上市公司的经营业绩放缓,股市不具备牛市的条件。

而另一个估值的因素更值得我们去深入分析。有不少人一直大声疾呼,国内股票估值非常低,极具投资价值,真是这样吗?

实际上,以现在价格水平投资股市,实际可期待的长期回报率还达不到风险小得多的固定收益品种。冷静想想,您是否愿意接受更大风险的前提下接受更低的回报率(说得通俗一点:花钱买风险)?

如果在股票市场确实难以找到值得投资的上市公司股票,那么正确的方法就是离开股市,把你的钱放到固定收益产品里,等股市的估值总体变得合理的时候再来不迟啊。胡乱挑选股票来构成高估值的投资组合,甚至还不如把钱放到床底下更安全妥当。

何时大牛市再来?还是看内因和外因吧:

从外因看,未来何时中国经济增长速度停止下滑而重新进入加速状态,那么,我们的企业在利润率、现金流等都会整体明显改善的。这才是新一轮牛市的扎实基础。至于具体何时?我不知道,估计会在深化改革扩大开放的相关措施得到充分落实,而经济结构成功实现转型时实现吧。

从内因看,何时才是真正低估值?什么时候是真正具备很好的长期投资价值?看何时中小板和创业板的股票估值回到10多倍的市盈率的合理水平吧。至于具体在哪一个时点实现?很遗憾,我真的不知道。只知道,如果真正实行说好的“注册制”,不再对IPO上市公司的数量、发行规模、发行价格、发行时点作行政“指导或管控”,真正让市场来决定资源配置,那么,估值就会回归合理水平。

(本文仅代表个人观点)

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网湖北频道无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

相关新闻:

[责任编辑:任谦]

标签:股市 牛市 评论

人参与 评论

凤凰湖北今日推荐

0
分享到: