券商慎选做市标的 新兴行业成猎物

原标题：券商慎选做市标的新兴行业成猎物

新三板做市系统将于8月25日正式上线。昨日，记者多方了解到，有做市意向的挂牌公司必须在8月15日前递交申请，8月2日主办券商将参加股转系统公司组织的全网测试。目前，湖北本地券商正在积极储备首批做市企业，其中，TMT、环保、生物制药等成长性强的企业成为券商眼中的“香饽饽”。

大多券商还在观望每家推一两家企业

湖北一家券商的场外市场部负责人透露，昨日已经接到内部通知时间表，初步确定做市系统8月25日上线。

对于首批试点，大多券商和企业还在观望阶段。天风证券表示，第一批只会试点1家生物医药企业。长江证券也表示，仅推出2家企业试点，但是储备量比较充足，一旦首批交易效果理想，后续交易将立刻点爆，天风证券即计划年内发展5-6家企业。

海通证券湖北分公司相关负责人余宗贵介绍，对于外地券商而言，首批将重点关注北上广的成熟型企业，湖北做市计划较少。

新兴行业成“香饽饽”

天风证券场外市场部总经理王聪认为，新三板企业无财务门槛，但是成长性强，企业估值也较低，券商前期需进行大量筛选，目前，天风证券主要关注的是TMT、环保、生物制药和新能源等新兴行业，长江证券也表示，会有一定的倾向。

余宗贵则介绍，海通证券的硬性条件要求挂牌企业净利润500万以上，“像互联网企业，就不好设定利润门槛，但是成长性高，一旦规划好，年利润能达到千万左右。”王聪表示，该类企业是公司的主要“猎物”。

余宗贵表示，曾经有一家棉花企业有意愿做市，但公司觉得条件不符合，传统行业利润低，就没跟进。

据了解，国信证券综合考虑企业的成长性、估值等，东兴证券的选择标准则更加细化。

对于资金投入，王聪说，初期天风证券将拿出数百万的投入，预计全部投入可达千万，公司还于7月初，成立专门场外市场部专班经营。长江证券场外市场部总经理宋望明也表示，初期长江证券就准备投入5000万到一个亿，对做市商参与度热情较高。

定价争议成瓶颈

“现在大家对做市制度还是有顾虑，最大的问题在于定价。”余宗贵介绍，券商拿股权的方式主要是发行前转让和定增两种方式。对于发行前转让，因为券商通过细致调查，摸透了企业的情况，所以很难有很高的溢价，但是，企业希望价格越高越好，所以价格就很难谈拢，这也成为券商遇到的整体难题。

余宗贵分析，券商做市主要利润来源就是差价，挂牌前转让出来股权容易解决，毕竟转让价格不用公开，为了做市，给券商低价格，企业也可接受，但是，定增就比较麻烦，价格是公开的，在企业内部分歧就增多，另外，做市需要两家券商，所以两家券商间的分歧也会影响最终的结果。

券商一般是希望挂牌前转让，但是现在很多企业是挂牌后再修改交易方式，“比如说第一批的九鼎投资和兴竹信息，想给它做市估计就主要靠定增进去了。”余宗贵认为，这样，券商商谈的难度也增大了。