戏剧性的A股 2016年钱往哪投

原标题：戏剧性的A股 2016年钱往哪投

在经历A股市场充满戏剧性的一年之后，新的一季券商年度策略已拉开帷幕。近期发布2016年度策略的两家券商对明年A股波动区间上限的预测均超过 4500点，仅从点位上看乐观程度不逊于去年此时。在投资策略方面，两家券商均预测在增量资金进场的作用下，明年一季度将出现一轮低估值低风险蓝筹股行 情。全年来看，券商依然看好代表新经济发展方向的成长股。

2015年的A股，上半年高歌猛进，下半年节节溃败，戏剧性的经历让投资者对2016年的投资策略举棋不定，此时，券商年度策略会也正式拉开帷幕。会议年年有，今年会有怎样的不同？

近日，两家大型券商国泰君安及申万宏源率先发布2016年度策略，两家券商对明年A股波动区间上限的预测均超过4500点，仅从点位上看乐观程 度不逊于去年此时。接下来，券商策略会将陆续召开，部分券商会还没开但年度策略报告已经面世。总结来看，乐观预计明年A股指数波动上限均超过了4500 点，而谨慎预计下限低至3000点一线。

股市跟着经济走

“投资需要激情，更需要扎实基本功准确把握经济走势和政策方向。”10月25日，参加了国泰君安在北京召开的投资策略年会的QFII（合格境外机构投资者）机构投资经理魏军（化名）在电话中对记者表示。

当日，身处舆论风口浪尖的两大主角——国泰君安首席宏观分析师任泽平和首席经济学家林采宜双双出席。

任泽平延续了他的感性文风，将“凤凰涅槃，浴火重生”作为报告标题，并不失煽情地表示：“让我们迎着朝阳实干，不要对着晚霞叹息。”

对宏观经济未来的走势，任泽平表示，经济增速换挡正在从快速下滑期步入缓慢探底期，增速已接近中长期底部，未来经济将呈L形，但仅是加杠杆下的 弱平衡，金融风险事件将逐步显露；经济结构将发生巨变，从重化工业向高端制造业和现代服务业升级；第四季度经济在微刺激和信贷放量推动下，环比有望暂稳； 预计2016年第一季度再下台阶，全年GDP增长6.5%。

他预计，2016年还有1次降息5次降准，流动性宽松和宏观资产回报率下降引发金融机构资产荒，股市熊市已经结束了，步入正常市，股息率机会和风格切换有待于25万亿理财资金入市。

中金公司发布的2016宏观经济展望中，对经济的预期则相对乐观。该机构将2015和2016年GDP增速预测分别由此前的6.8%和6.6% 上调至6.9%和6.8%，并预计2017年GDP增速将稳定在6.8%。其理由是，由于今年第三季度中国经济增长进一步减速，政府稳增长的立场更加坚 决。得益于逆周期宏观政策的发力，预计今年第四季度实际GDP同比增速有望稳定在6.9%。未来两年，经济改革可能取得实质性进展，中国经济增长在连续6 年放缓之后可能企稳。预计2016年固定资产投资增速将进一步下降，消费增速继续快于固定资本形成增速，第三产业尤其是消费服务业、物流行业和信息技术产 业，将维持较快增长。

综合来看，国泰君安首席策略分析师乔永远认为，A股或将在2016年春季实现风格切换，出现低估值蓝筹股行情。2016全年市场将在3200点 至4500点的核心区间震荡。申万宏源则认为，明年全年上证指数核心波动区间在3050点至4750点之间，明年春季将出现做多时间窗口。

招商证券则认为，2016年合理估值中枢在3400点附近，但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势，主体区间在3000点-4000点，不排除几个催化剂多重共振，导致市场出现类似2015年第二季度的阶段性火爆状况（4700点附近）。