第5期：2014四季度"淘金"机会 增加股票债券在资产配置中比重

下半年投资什么?

面对这样的一个主题，可以谈到的内容很多。回到刚刚过去的上半年,对于理财而言应该关注如下的两个点：

理财产品收益逐步下行 我们投不投资

截止9月30日隔夜同业拆借利率已降至2.53%，与去年曾经10%以上高利率不可同日而语。在新一届政府宏观调控的货币政策下，整个无风险利率中轴出现了大幅度的回落。国家如此调控的目的很简单：通过定向而非全面宽松的方式解决经济下滑的问题。其结果就是，无风险利率下行，国内权益类市场，股票、债券出现了一定程度的上扬。对于民生而言，一方面通货膨胀程度有所缓解，商品涨价速度没有那么快;另外一方面，货币市场的"隐性"利率——理财产品收益也将逐步下行。

与此同时，过往15年最热门最赚钱的投资工具——房地产，正在逐步的面临业内人所称的"寒冬"。对于商业地产而言，以BAT为代表的互联网正在改变人们日产的消费习惯，一些中端零售类的行业正在摆脱以商铺为辐射的模式。对于住宅而言，由于人口红利衰退以及收入价格比高位等因素，新房二手房市场也没有往日的火热，甚至在全国部分地区出现了一定程度的降价。

那么对于习惯了有钱就存银行，攒够了就去买房的投资模式在当前的环境下还显得那么适用吗?如果把资金单一的放置在低风险的定期和理财里,又怎么享受到新一届政府改革带来的红利?

经济下行通胀下行 可以投资什么

简单的说，目前的情况在"美林时钟"里是适合投资的。"经济下行，通胀下行"衰退周期的后半部分，价值投资在这个阶段可以得到彰显。看看目前的几个大类品种：

贵金属，伴随着美国经济逐步走强，全球经济复苏，地缘政治没有恶化。短期难以有上涨的逻辑和空间。

房地产，正如前面所提到的。未来的期许应该是保值而不是增值。地段的选择将尤为重要，总体价格上涨幅度能同步通货膨胀将是不错的局面。

股票，无论是市盈率优势，无风险利率下行，人民币国际化，长期的低迷以及人们对于新一届政府的改革预期，众多行业都有有望在未来得到大幅持续的上涨。

债券，过去的半年信用债表现优异。由于经济下行的风险仍未衰退，加上年底财政存款的投放，预计政府仍将保持着宽松的货币政策。这对于未来的债市而言，就是最好的上涨逻辑。

外汇，人民币美元经历了年头的大幅遍之后，央行加大了调控力度。目前的趋势更表现为双向大幅波动，而非单一方向。欧元及澳元近期价格走低，值得留学生家长们的关注。

综上所述，股票及债券在目前建议增加资产配置中比重。

（以上仅代表个人观点）