佳兆业逃脱“锁房”危机 重组仍待债权人表态

融创收购不确定性增加

融创是解锁的另一受益方。

按照融创收购郭氏家族股权的协议，佳兆业的所有业务运营非正常经营状态能通过令融创满意的方式解决，这项收购才能进行。也就是说，解锁是融创收购佳兆业的前提条件之一。

此前有分析称，在这次收购中，政府的态度最为关键。此番解锁，意味着融创扫除了收购佳兆业的一大障碍。

另外两个重要的前提条件是，债务重组、处理好司法问题。

目前，融创与佳兆业都在着力解决这两个问题。

佳兆业在3月3日、3月8日分别提出了境内债务重组建议、境外债务重组建议。佳兆业建议境内债务削减利息、延长债务期限3~6年;境外债务大幅下调票息率，由6.875%至12.875%，大幅下调到2.7%至6.9%，全部还款年期延长五年。

但事情进展得并不顺利，尤其是境外债务重组。

3月22日晚间，佳兆业公告称，公司仍在与境外债券持有人进行磋商，并未就最初的境外债务重组方案条款达成任何协议。一些境外债权人集结在一起，聘请了律师与佳兆业进行沟通。他们持有佳兆业的境外债券总额超过50%，并预期还会有所增加。

而解锁可能会增加境内债权人谈判的砝码。因为境内债权人大部分有抵押，解锁后意味着资产可以盘活，即便佳兆业破产，境内债权人依然可以通过变卖资产获得偿付。

业内人士分析，基于处理好司法问题的前提，佳兆业应该会加速与境内债权人谈判，达成重组一致意见，解除项目查封，让项目正常运转。

因为佳兆业实在拖不起了。截至3月2日，佳兆业的现金结余只有19亿元，不足以支付2015年约298亿元的到期债务。

评级机构穆迪表示，在境外债券持有人拒绝债务重组初步计划，以及债券持有人与佳兆业之间磋商迟迟未果的情况下，融创及时完成收购佳兆业的不确定性有所加大。

佳兆业内部人士对《第一财经日报》记者表示，即便融创收购成功，仍然有很多利益关系要处理，包括半年蒸发的资产谁来买单、大量员工离职带来的工作交接重启问题、留下来员工的融合问题等等。