湖北一企业背靠政府 4年间资产从32亿涨到1000亿

不可虚空的产业

国家发改委的课题组调查显示，中国12个省会城市规划了55个新城，4个地级城市要建200个新城新区，161个县级城市中有67个要建新城。铺天盖地的“造城运动”在中国兴起，然而，鄂尔多斯等城市的“空城计”，让人无法停止对造城运动的担心。

如何避免城镇化变成土地的城镇化？产业是关键。

作为省联投集团第一个项目，即花山生态新城“产城一体化”项目，规划了新港、新城和生态保育三大功能区。其中，新港占地5平方公里，计划建设17个泊位的集装箱港口和临港产业园区，建成后年吞吐量将达300万吨。新城规划面积15平方公里，包括严西湖、花山镇和严东湖三大集中建设区。生态保育区约为40多平方公里，包括严东湖、严西湖和白羊山系，构成白羊山系和九峰山系两大生态隔离带。

“也就是说，新城里，1/3属于建设用地，剩余的是湖泊、山体和林地。” 联投集团总经理助理、花山公司总经理朱伸荣介绍，联投集团将区域内的所有土地进行集中整理，“再根据产业定位，寻找二级开发商。”

目前，已引入新城的项目包括武汉希尔顿酒店、与新加坡“淡马锡”合作的新港、与大连亿达合作开发的武汉软件新城，及一批地产项目。武汉希尔顿酒店计划今年年底开门营业，而武汉软件新城的招商工作也已启动，不少国际软件企业已有入驻意向。

“软件新城将是所有产业中的核心产业。”朱伸荣介绍，2012年5月22日启动的武汉软件新城，总用地3.4平方公里，总投资超过200亿元，入园企业将达1000余家，常驻工作、生活和学习人口达20万人，园区产值超过500亿元，将成为武汉市软件及信息服务产业集群的核心承载基地。今年2月，武汉市政府常务会议将武汉软件新城定为武汉2000亿元软件产业的核心项目。

不过，毗邻武汉软件新城的，还有另一个国家级东湖高新区内的光谷软件园，目前已有联想、中兴、华为等企业入驻。“我们与高新区的定位不同，” 武汉软件新城发展有限公司总经理邵辉解释，软件新城以IT服务为核心，向上下游产业链状延伸，建设软件开发、物联网、云计算、民生科技、工业设计、金融服务多个产业集群。

客观地说，园区目前最火热的还是房地产开发。

联投集团旗下的地产公司武汉联投已开发“联投·花山郡”的住宅项目。联投还与碧桂园合资开发花山碧桂园生态城项目，万科三星绿色生态新区也已敲定选址。

这种节奏引发了外界的一些疑虑。李红云解释说，二级房地产项目投入不高，但建房子速度很快，有利于聚集人气。这客观上会造成房地产先行的错觉，但从整体投资规模上看，房地产业务仅占其中一小块。但大型交通设施、基础设施建设投入大，见效慢、回报期长。地产开发既可为政策性基础设施项目提供资金来源，也是完善区域城市功能配套、产生快速聚集效应，带动地区城镇化的重要手段。

“联投集团启动的项目多，需要的资金多，需要借助于一些投资回报周期较短的盈利项目，回流部分资金。”联投集团办公室副主任邓年武指出，这也是联投集团多渠道融资模式中的一个亮点。

3年多来，湖北联投集团在花山投入过200亿元。朱伸荣透露，近两年，通过与二级开发商合作的方式，已回收资金超过50亿元。而花山新城的开发带动的社会投资也已过百亿元。

融资组合拳

联投集团旗下项目的投资回报周期大都比较长，资本压力巨大。

作为湖北省政府的投融资平台之一，联投集团已构建多层次的资本市场融资渠道。其先后发行产业债券，并开辟海外融资路径，实现了省内首笔外币贷款落地；引入保险资金投资，设立了10年期的城铁保险资金债权计划；并设立了全省规模最大的股权信托计划。公开资料显示，到2012年底，集团资产规模达543亿元，累计实现投资410亿元，带动社会投资近800亿元，累计实现融资额440亿元。

“如今的局面是，基本所有涉足资本市场的各类机构都主动来找我们寻求合作。”联投集团副总经理丁振国指出，目前集团融资渠道已十分畅通。走到这一步，并不容易。

丁振国回忆，联投集团成立前3年，可谓举步维艰。注册资本金只有32亿元，多个重大项目包括4条城际铁路、花山新城项目等先后动工，“当时集团的负债率达70%多。”丁振国介绍，更让人着急的是，这些项目的后续资金还无处筹措。

2011年，苦熬3年后，联投集团终于达到发行产业债的条件。不过，当时信用评级机构给出的信用评级只有“2A”，后来反复沟通后，对方才将评级提高到“2A+”。虽然最终只发行了6亿元，但这笔钱对联投集团来说无异于甘霖。

2011年还是联投集团在信托领域融资的起始之年。当年，为筹集资金投向城际铁路项目的8亿元到期款项，与工行签订了利率10%的15亿元信托基金。此后，联投集团发行了短期融资券14亿元、中期票据14亿元，票面利率比银行同期同档次贷款利率下浮约15%。

“到目前为止，我们的负债率仍比较高。”丁振国解释，但与2011年对比，企业规模已扩大数倍。目前集团在融资上的策略是，尽量让直接融资占据融资比例的70%，并着手在长期投资方面布局。此前，联投收购“东湖高新集团”股权，并将省内最大的工程施工企业“湖北路桥”注入，启动了债券发行工作，股债并举。

此外，联投集团还先后与国家开发银行、国开金融成立了总规模达200亿的武汉城市圈建设发展基金，并联合省属国企共同发起设立长江财产保险有限公司，后通过增资扩股和一致行动人协议成为天风证券股份公司的第一大股东。

“正是这种多元化的融资渠道，才能撬动上述这些项目。”李红云表示，预计到今年年底，城际铁路建成后，公司资产规模将升至1300多亿元。