基金业市场化还有几道坎

第四道坎 买者如何懂得“自负”

虽然监管层历来强调对投资者的保护，但注册制的实施在给投资者创造更多选择可能的同时，实际上也让投资者承担了更大的选择性风险。

在成熟的市场中，基金投资者把基金当成自己资产配置的工具，而不是简单的理财产品。不过，在中国，由于投资者不愿承受风险又带有政策时代的思维惯性，盲目跟风、快进快出的现象十分普遍。更多人关心的只是预期收益而非风险提示，买者自负的原则更是在监管层的“纵容”下沦为口号。这些不仅不利于投资者的成熟，更是破坏了公募基金价值投资的操作，间接影响了行业的创新和发展。

“基金只是一种投资工具，投资者自己有了解基金产品以及择时的义务。”济安金信基金研究中心主任王群航曾多次强调。投资者风险自担也是基金市场化的结果。

值得注意的是，真正能做到清清楚楚买基金的投资者并不多。“大多数基金投资人由于一些非理性决策，远未能获得基金投资能够为他们带来的回报，高买低不买，持劣赎优，赚钱频繁交易、赔钱长期持有的现象比比皆是。”摩根士丹利华鑫副总秦红曾对此表示。

当基金成为工具之后，基金的作用就是帮助投资者完成资产配置。投资者的需求出现转变，基金公司推出迎合这部分需求的基金产品，基金公司根据工具型产品的定位重新构建全新的产品线。投资者明确知道他买的是什么产品，这个对整个基金市场是一件好事。