复星CEO：未来十年政府不用调控 房价自然会降

投资的逻辑与机会

最后我讲一下有没有大的投资环节，前面PE的环节说要注重交易量，我在这边想说一下，投资是有一个基本的逻辑的，如果你投10个投100个一定有一个固定的比例，如果你的投资水平一样的话，大概就有10%甚至20%会进入到失败的行列，一定有。你投10个就有2个，投100个一定会有20个，所以控制投资风险最好的办法是控制数量，千万不要追求数量，数量要降低。数量降低的反面词规模要扩大，千万不要觉得数量大是规避风险。大规模的投资目前有几个系统的机会。

第一，我们称之为中国动力全球资源的机会。我们找到那些中国的市场未来会占全球20%—25%的行业，在这些行业找到全球数一数二的品牌，这些主要的市场来源在欧美，欧美没有成长，所以它的利润销售额的增长速度降下来，甚至减少，所以它的PE就很便宜。

我们最近买了几家，基本上PB都是低于1的，PE基本上6—8倍，非常便宜，龙头企业。找到这些公司，你成为它的全球第一、第二大股东，协助他把中国的事情搞好，中国占了全球25%，你把中国市场一搞好，欧美损失掉了可以在中国找回来，只要中国一增长全球就增长，基本上就是这个逻辑，这个模式可以不断地找，可以找到很多大的项目。

第二个是什么呢?中概股的做空。我对自己的股价是不满意的，低于净资产。280多家中概股，至少有10%是非常杰出的企业，现在被连累连带做空了，我认为应该大胆地反做空，我们现在就是这招，我把事情研究清楚了，只要你敢卖我就敢买，买到你不敢卖为止。

第三，金融跟互联网跟资源的机会，因为大家都怕了，怕了之后这个行业反而有机会，这个方面值得认真思考。我再顺便讲一下PE的问题，PE从长期看中国是不缺钱的，资金很多，所以PE这个环节未来的市盈率是下不来的，所以我觉得如果你想把PE做好势必要往VC再走走，这是第一个PE今后要考虑的。

第二个要考虑的，从现在的情况，比PE还便宜的，你还死守着原则一定要投资非上市的公司，不是脑子有问题的吗?已上市的非流通的比非上市的还便宜，非要纠缠没有上市的。

第三，退出机制，道路是非常狭窄的，这恐怕要寻求非上市的退出，非中国的退出，没有这几把刷子我觉得做PE风险还是蛮大的。当然聚焦大项目我举了一个例子，比如民生银行我们去年搞了一把，效果很好，民生银行做了49%。分众09年搞的，也很好。项目找得到，不用发愁。投资既是年轻人的年轻，也是年长人的天下，巴菲特80岁还可以做投资。

面向未来10年，我的个人看法，春暖花开，风和日丽。