武汉地方债遇险情近两年每天需还约1亿元债务

2013年09月22日 08:22
来源：财讯

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原标题：武汉地方债遇险情惠誉看衰中国债

2013年和2014年武汉市政府的偿债规模分别为310.59亿元、311.76亿元，这就意味着最近两年每天都要偿还大约1亿元的债务。

城市定位的提升，伴随着城建的扩张；而城建计划的加码，带来债务规模的扩大。

据《调查与思考》显示，从2010年到2012年6月，武汉市累计直接债务达到4371.85亿元；从资金来源上来看，其中，银行贷款为3763.65亿元，比重为86%，发行债券为271.48亿元，比重为6%，转贷债务为93.32亿元，比重为2%，专项借款为42.39亿元，比重为1%，其他债务为201.02亿元，比重为5%。

2008年至2011年，武汉市政府负有偿还责任的债务余额分别为747.60亿元、1328.09亿元、1572.55亿元、1435.28亿元；而在同一时期，武汉市本级政府综合财力分别为364.28亿元、567.73亿元、744.13亿元、1058.22亿元，债务率分别高达205%、234%、211%和136%。

在国际上，比较通行的标准是，地方政府负债比例上限为100%，美国规定的地方政府负债比例不得超过120%，新西兰的规定是150%，巴西的规定是200%；以2011年为例，武汉市的债务率相当于国际通行标准的1.36倍，相当于美国的1.5倍。

据《中国经营报》了解，国家审计署、财政部等部门正在进行新一轮的地方账务审查，武汉从2012年至今的债务状况还没有具体的统计数据。但前述报告显示，截至2012年6月30日，武汉的债务余额为2037.05亿元，其中，相比2011年年末的1964.47亿元增加了72.58亿元，增长的主要领域为地铁债务和城投债务等。

《调查与思考》还显示，2013年和2014年是武汉市政府的偿债高峰时期，其中，2013年偿债规模为310.59亿元，2014年偿债规模为311.76亿元，这就意味着最近两年武汉市政府每天都要偿还大约1亿元的债务。

近日，《中国经营报》报关于武汉地方债的相关问题发函致武汉相关部门，截至发稿前，未得到任何回复。

按照武汉市过往的偿债经验，财政性资金是最重要的来源，占到偿债资金来源的90%以上。而2012年武汉市的财政总收入为2093亿元，其中，地方公共财政预算收入为828.58亿元。也就是说，2013年和2014年，武汉市需要拿出接近40%的公共财政预算收入用于偿还债务。

另外一个值得警惕的现象是，武汉市政府性债务偿还高度依赖土地收入。仍以2011年为例，武汉政府负有偿还责任债务1435.28亿元，土地出让收入还债648.29亿元，占比超过44%。

“偿债资金过度依赖于土地收入，很容易受到房地产调控政策和地方土地供求关系的影响，如果土地收入不能达到预期，偿债资金来源就失去了保障。”武汉大学经济与管理学院一位不愿具名的财税专家提醒，土地收入的不确定性给武汉市债务偿还埋下了很大的潜在风险。

惠誉：中国债务占GDP比重2017年将破250%

国际评级机构惠誉近日发布报告称，中国经济杠杆率仍将继续快速上涨；现在提降杠杆，或者任何形式的信贷收缩都是错误的想法。

中国8月M2同比增长14.7%，高于市场预期的14.6%；而社会总融资规模1.57万亿元，几乎是7月份规模的2倍，影子银行借贷又出现大举反弹的势头。

惠誉在报告中预期，2013年中国广义信贷存量增速将达到20%，即便某些渠道信贷可能会收缩。

惠誉预计，即便在最积极的情况下：中国每年信贷收缩两个百分点，同时GDP增速达到11%每年，到2017年底中国债务占GDP比率仍将接近250%（2008年为130%）。

“中国可以在中期维持经济增长和金融稳定，但信贷的增长速度超过GDP增长的时间越长，长期风险就越大。”惠誉在其报告中指出。

美国资产管理公司GMO此前曾发布报告认为，中国经济已经对信贷成瘾。2007年至2012年间，信贷总额占GDP比例升至190%以上，增加了60个百分点。中国近期的信贷增长占GDP的比例远大于1980年代的日本或雷曼兄弟破产前的美国所经历的信贷泡沫。